El mercado global del diésel sigue sometido a fuertes presiones, a pesar de que el petróleo crudo se cotiza por debajo de los 100 dólares el barril, con la capacidad de refinería emergiendo como un cuello de botella crítico en la cadena de suministro. Los precios del diesel europeo han aumentado un 70 % desde el estallido del conflicto en Oriente Medio, mientras que la diferencia entre el precio del diesel y el del jet en Estados Unidos alcanzó unos incrementos triplicados respecto del crudo esta semana, según los datos de LSEG citados por Reuters. La diferencia de precios entre el diesel y el combustible para aviones en Europa se ha invertido por primera vez en más de un año, lo que subraya la gravedad del desequilibrio.
El apriete en el refinado proviene de múltiples fuentes. En el Medio Oriente, las hostilidades han interrumpido hasta el 20% de la capacidad de refinería regional, equivalente a 9,6 millones de barriles diarios, según estima la Agencia Internacional de la Energía. Al mismo tiempo, los ataques de drones ucranianos contra las refinerías rusas han forzado a Moscú a reducir las exportaciones para priorizar el suministro doméstico, con lo que han retirado del mercado al segundo mayor exportador de diesel del mundo. Los analistas advierten de que la infraestructura de refinería disponible fuera de estas regiones no puede compensar la producción perdida.
Los refinadores de EE. UU. han cubierto parcialmente el hueco, con exportaciones de combustible que promedio 1,9 millones de barriles diarios, un máximo semanal récord, pero a expensas de los ya ajustados inventarios nacionales. Los analistas de Bank of America advirtieron en una nota de que estos flujos están agotando las reservas críticas, intensificando la competencia por la escasa oferta y empujando las crecidas del gasóleo de nuevo hacia máximos estacionales. La situación es particularmente aguda, teniendo en cuenta que los inventarios globales de gasóleo ya eran escasos antes del conflicto del Medio Oriente, señaló Goldman Sachs este mes.
Se espera que el desequilibrio estructural continúe incluso si las tensiones geopolíticas se alivian. El International Energy Agency informó de que la producción de refinerías a nivel mundial en el segundo trimestre fue de 5,1 millones de barriles diarios inferior a los niveles de 2023, a pesar de la caída de 4 millones de barriles diarios en la demanda. La destrucción forzada de la demanda —impulsada por precios elevados en lugar de una conservación voluntaria— ofrece un alivio limitado ante las presiones inflacionarias. Los datos de los precios al consumo reflejan la tensión, con la inflación en EE. UU. aumentando un 3,4 % y los precios de la eurozona subiendo un 2,9 % en las últimas lecturas, atribuidas en gran medida a los costes de la energía.
Los analistas prevén un mayor deterioro a medida que se acerca el invierno, y Eugene Lindell de FGE NexantECA advierte de «precios planos extremadamente elevados» en Europa. La crisis se extiende más allá de las fronteras regionales, ya que el diesel sigue siendo esencial para el transporte y el calentamiento en todo el hemisferio norte. La Agencia Internacional de la Energía estima que la escasez de refinerías continuará impulsando la volatilidad de los precios, ya que las soluciones a corto plazo para restablecer el equilibrio son limitadas.
