La economía de Brasil creció un 0,5% en el segundo trimestre, superando las previsiones medianas del 0,4% y acelerando la expansión respecto a un avance revisado del 1,1% en los tres meses anteriores, según mostraron los datos oficiales el martes.
El aumento interanual alcanzó un 2,0%, superando el esperado 1,9%, mientras que el crecimiento del primer semestre y la expansión acumulada durante los cuatro trimestres fue del 1,9%. El comportamiento trimestral dejó un carryover estadístico del 1,8% para 2026, según las estimaciones de XP y Goldman Sachs.
Los avances sectoriales fueron desiguales. La agricultura se expandió un 2,8% en el trimestre, impulsada por la producción de soja, mientras que la extracción de petróleo y gas aumentó un 3,4%. La manufactura y la construcción se contrajeron ambos un 0,4%, y los servicios públicos decrecieron un 1,1%. La industria en general creció un 0,1%, mientras que los servicios aumentaron un 0,2% por 24º trimestre consecutivo. Dentro de los servicios, las actividades de información y comunicaciones lideraron con un aumento del 2,1%, mientras que los transportes y las actividades financieras se quedaron atrás.
El consumo de los hogares bajó un 0,4 % marginalmente, desafiando las expectativas de un aumento del 0,6 %, y el gasto del Gobierno aumentó un 0,4 %. La formación bruta de capital fijo avanzó un 1,2 %, y la acumulación de inventarios contribuyó con cerca de 0,9 puntos porcentuales al crecimiento. Las exportaciones bajaron un 0,8 % en comparación trimestral, pero se incrementaron un 3,8 % interanual, mientras que las importaciones aumentaron un 1,8 % trimestralmente y un 5,5 % interanual, restando en torno a 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB total.
Los analistas señalaron la composición mixta de la expansión. El economista de XP, Rodolfo Margato, indicó que el resultado global superó ligeramente las expectativas, pero reflejó una política de austeridad, mientras que Leonardo Costa de ASA describió la composición como cualitativamente más débil. Yihao Lin de Genial Investimentos resaltó la caída del 0,4% del consumo familiar como particularmente relevante, y agregó que el análisis cualitativo apuntaba a una perspectiva menos favorable que lo sugería el dato global.
El comité de política monetaria del banco central, el Copom, ha realizado cuatro reducciones consecutivas del 25 puntos básicos de la tasa Selic, situándola en un 14,00% desde un máximo del 13,75%. Los mercados prevén otra disminución gradual de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, hasta el 13,75%.
Para 2026, la mediana de las previsiones de mercado oscila entre el 1,8% y el 2,0% con sesgos descendentes. XP y Goldman Sachs mantienen proyecciones del 2,0%, mientras que Genial y ASA han rebajado sus estimaciones al 1,9% y al 1,8%, respectivamente. Para 2027, las estimaciones se sitúan entre el 1,0% y el 1,5%.
Los datos, publicados por la agencia de estadísticas IBGE, destacan la naturaleza desigual de la recuperación de Brasil, ante la persistente debilidad del consumo y la sensibilidad de las políticas respecto a las dinámicas de crecimiento.
