Las stablecoins no funcionan de manera creíble como medio de pago a gran escala, dijo el viernes el director general del Banco de Saneamiento Internacional, Pablo Hernández de Cos, al apoyar los depósitos bancarios tokenizados como una aplicación más viable de la tecnología de tokenización
Hablando en el simposio anual de política económica de la Reserva Federal de Estados Unidos en Jackson Hole, en Wyoming, de Cos reconoció que ambos instrumentos podrían coexistir, con los depósitos tokenizados que gestionan la mayoría de las transacciones diarias y las stablecoins desempeñando roles especializados. Los depósitos tokenizados, argumentó, ofrecen un camino más directo para aprovechar la cadena de bloques al mismo tiempo que se preservan los fundamentos del sistema monetario, aunque aún enfrentan obstáculos de interoperabilidad, gobernanza, marcos legales y eficiencia en los settlement.
Las declaraciones de De Cos contrastaron con el apoyo del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, a las stablecoins, que Bessent ha definido como una revolución digital que podría reforzar el dominio del dólar como la principal divisa de reserva del mundo y aumentar la demanda de billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. No obstante, el director del BIS puso de manifiesto varios riesgos estructurales que plantean las stablecoins, como unos costes de financiación más altos para los bancos cuando los depósitos migran de los prestamistas, lo que podría elevar las tasas de préstamos para los clientes particulares.
También criticó a las stablecoins por romper la «sencillez» del dinero al obligar a los usuarios a comprar y vender entre productos, y por carecer de una interoperabilidad auténtica entre plataformas. Los riesgos de blanqueo de capitales se citaron como otro problema preocupante, dado la dificultad de aplicar controles coherentes. Lo más significativo, de Cos advirtió de que la creciente adopción de stablecoins ligadas al dólar podría erosionar la soberanía monetaria en jurisdicciones fuera de los EE. UU., fomentando una dolarización digital que debilita la transmisión de la política monetaria interna y vincula las condiciones económicas locales a las decisiones políticas externas.
Los comentarios del jefe del BIS se producen en el marco de debates más amplios en Jackson Hole sobre el futuro de la financiación digital y el papel de las monedas digitales de los bancos centrales, con de Cos posicionando los depósitos tokenizados como una alternativa más creíble a las stablecoins emitidas por privados para la adopción generalizada de pagos.
