El gerente general del Banco de Sanciones Internacionales, Pablo Hernández de Cos, ha descartado las stablecoins como un método de pago creíble a gran escala, en lugar de defender los depósitos tokenizados como una solución más robusta para integrar la tecnología blockchain en los sistemas financieros.
Hablando en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole, en Wyoming, de Cos señaló diversas deficiencias estructurales en las stablecoins, que están diseñadas para mantener un valor estable, pero que han enfrentado un creciente escrutinio en relación con la estabilidad financiera y los riesgos contra el blanqueo de dinero, especialmente fuera de los Estados Unidos. Argumentó que las stablecoins rompen la "singularidad" del dinero al obligar a los usuarios a incurrir en gastos cuando cambian de producto, al tiempo que carecen de una auténtica interoperabilidad entre plataformas.
De Cos advirtió además de que el auge de las stablecoins vinculadas al dólar podría erosionar la soberanía monetaria en algunas jurisdicciones, un fenómeno que describió como "dollarización digital". Este cambio podría debilitar la efectividad de la política monetaria doméstica y vincular más estrechamente las condiciones económicas locales a las decisiones políticas externas. También alertó de que las stablecoins podrían aumentar los costes de financiamiento de los bancos a medida que los depósitos se trasladan de los prestamistas tradicionales, lo que podría elevar las tasas de interés para los hogares y las empresas.
Aunque reconoció el potencial de las stablecoins para reducir los costes de endeudamiento soberano, de Cos destacó que los depósitos tokenizados ofrecen un camino más directo para aprovechar la tokenización y preservar los elementos fundamentales del sistema monetario. Sin embargo, admitió que los depósitos tokenizados aún enfrentan desafíos irresueltos, incluidos la interoperabilidad, la gobernanza, los retos legales y las inefficiencias en los procesos de liquidación.
Estas declaraciones se producen en medio de una divergencia en las perspectivas regulatorias sobre las stablecoins. El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, ha apoyado públicamente las stablecoins, describiéndolas como una revolución digital que podría reforzar el dominio del dólar como la principal moneda de reserva del mundo y generar trillones de dólares en demanda de bonos del Tesoro de los EE. UU. Sin embargo, los comentarios de De Cos hacen hincapié en la preferencia del BIS por alternativas reguladas emitidas por bancos en lugar de los activos criptográficos descentralizados.
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