BHP Group se enfrenta a un mayor riesgo de precios del cobre, ya que un reciente repunte vinculado a las preocupaciones sobre los aranceles estadounidenses muestra signos de debilidad, lo que podría ejercer presión sobre las perspectivas de las utilidades de la minera.
Los precios del cobre han aumentado un 16 % en la London Metal Exchange este año, apoyados en parte por la especulación sobre posibles aranceles del artículo 232 que podrían restringir las importaciones a Estados Unidos. El rally ha creado una divergencia entre los futuros de la LME, que están en regresión, y los contratos de COMEX, que siguen ligeramente en contango, un patrón que se explica por el almacenamiento físico de cobre en Estados Unidos a la espera de posibles restricciones comerciales.
Los analistas observan que si la prima de precio impulsada por los aranceles se disipa, el cobre podría retroceder hacia niveles de soporte estructural. El metal ha superado al mineral de hierro como el mayor contribuyente al ingreso de BHP, lo que subraya la creciente exposición de la compañía a la volatilidad del precio del cobre.
Las proyecciones financieras de BHP para el ejercicio fiscal 2026 señalan que el cobre representará el 54% de sus ganancias previstas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). La dependencia dela minera del cobre se ha intensificado a medida que la demanda global del metal rojo se acelera, especialmente en sectores vinculados a la transición energética y la electrificación.
Los analistas de mercado advierten de que, aunque la fortaleza del precio a corto plazo persiste, la sostenibilidad de la subida depende de los avances en la política comercial y de las condiciones macroeconómicas más amplias.
