Los estrategas de Barclays han recomendado a los inversores que reduzcan su exposición al riesgo a partir de septiembre, citando la debilidad estacional, el enfriamiento del impulso económico y la renovada presión de los mercados de intereses y de la energía. Esta llamada se produce mientras los bancos centrales mundiales, incluidos la Reserva Federal de los Estados Unidos, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, continúan con ciclos de ajuste.
Emmanuel Cau, director de Estrategia de Renta Variable Europea de Barclays, señaló que, si bien es oportuno afrontar una postura más defensiva, gran parte del optimismo se refleja ya en los precios. Resaltó los sólidos beneficios y el crecimiento como apoyos clave para el mercado alcista. «Un menor beta y más coberturas tácticas parecen inteligentes», dijo Cau, añadiendo que los riesgos vinculados al petróleo siguen siendo elevados debido al impasse entre Estados Unidos e Irán, al que describió como unos precios energéticos en una «zona de peligro».
Los economistas de Barclays esperan dos aumentos adicionales de tipos de la Fed en 2026, alineados con la BCE y el BoJ en el estrechamiento global. A pesar de la prudencia a corto plazo, el banco mantiene una visión a medio plazo constructiva sobre los mercados de valores, apoyada por un repunte de resultados con un crecimiento del EPS cercano al 20 % y valoraciones que favorecen las acciones sobre los bonos.
Los vientos en contra estacionales incluyen un desempeño históricamente débil en septiembre, antes de las elecciones intermedias de EE. UU., y datos de actividad en EE. UU. más débiles. El freno que se va desvaneciendo tras los resultados del segundo trimestre y el comercio de inteligencia artificial, marcado por una mayor dispersión entre ganadores y perdedores, subrayan aún más la necesidad de prudencia. Barclays ha reducido la exposición a sectores de alta beta, como los materiales de construcción, mientras que ha aumentado la participación en el mercado de renta variable y mantiene una postura constructiva sobre las iniciativas vinculadas a los gastos de capital en los sectores de bienes de equipo, tecnologías y minería.
La estrategia de punta de la banca, Tech Titans, que se rastrea a través de su plataforma ProPicks AI, ha superado al S&P 500 duplicando los retornos en los últimos 18 meses. Entre las holdings más destacadas se encuentran Super Micro Computer, con un aumento del 185%, y AppLovin, que ha aumentado un 157%.
Los mercados de energía siguen siendo un punto focal, con el crudo Brent cotizando a 90,60 dólares el barril a 1 de septiembre de 2026, un aumento de 4,48 dólares, o un 5,2 %, durante la sesión.
