US-Anleihen klettern an: Juli-Inflation liegt bei Prognosen

Die US-Treasury-Renditen sanken am Mittwoch, nachdem die Juli-Verbraucherpreisdaten den Erwartungen der Ökonomen entsprachen, was den unmittelbaren Druck auf die Federal Reserve zur Aufrechterhaltung hoher Zinssätze reduzierte.

Das Arbeitsministerium berichtete, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli um 0,2% im Vergleich zum Vormonat gestiegen ist, was den Medianwert in einer Reuters-Umfrage entspricht. Im Vergleich zum Vorjahr stiegen die Schlagzeilen des CPI um 3,2%, leicht unter dem Tempo von 3,3% im Juni, was auf eine mäßige Verlangsamung der Preisdrücke hinweist. Der Core-CPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg ebenfalls um 0,2% gegenüber dem Vormonat und um 3,2% im Vergleich zum Vorjahr, was den Erwartungen entsprach.

In Reaktion darauf sank der Zins auf dem Benchmark-10-Jahres-Treasury-Note auf 4,18%, von 4,25% am Dienstagabend. Der Zins auf dem 2-Jahres-Treasury-Note, der empfindlicher auf Veränderungen der Federal-Reserve-Politik reagiert, fiel auf 4,85% von 4,92% im Vormonat. Der Rückgang der Renditen spiegelt die Marktannahme wider, dass die Fed möglicherweise die Zinssätze bei ihrem September-Politiktreffen aufrechterhalten und nicht wieder verschärfen wird.

Händler haben eine Wahrscheinlichkeit von 90% für keine Zinsanhebung bei dem Treffen vom 19. bis 20. September nach Angaben des CME-Gruppen-FedWatch-Tools eingepreist, von 80% am Vortag. Die Wahrscheinlichkeit einer Viertelpunktzinserhöhung bis Dezember fiel auf 45%, von 50%.

Die Federal-Reserve-Offiziellen haben betont, dass sie auf Daten angewiesen sind, und Vorsitzender Jerome Powell wiederholt, dass die Politikentscheidungen von den eingehenden wirtschaftlichen Daten, einschließlich der Inflations- und Arbeitsmarktdaten, abhängen werden.

Die Reaktion des Treasury-Marktes unterstreicht die Empfindlichkeit der kurzfristigen Zinsen gegenüber den Inflationsentwicklungen, insbesondere da die Fed versucht, die Inflation zu bekämpfen und gleichzeitig die wirtschaftliche Entwicklung zu berücksichtigen. Die Juli-CPI-Bericht folgt einer Reihe von Daten, die auf eine Abkühlung der Preisdrücke hindeuten, obwohl die Politiker davor gewarnt haben, dass man nicht zu früh von einem Sieg sprechen sollte.

Investoren werden nun auf die anstehenden wirtschaftlichen Indikatoren, einschließlich der Produzentenpreise und der Einzelhandelsverkäufe, achten, um weitere Signale über die nächste Politikentscheidung der Fed zu erhalten. Die nächste Zusammenfassung der wirtschaftlichen Prognosen der Federal Reserve, die im September veröffentlicht wird, wird auch eine aktualisierte Leitlinie über die Entwicklung der Zinssätze und die Inflationserwartungen liefern.

Zum jetzigen Zeitpunkt spiegeln die Gewinne des Treasury-Marktes eine vorsichtige Optimismus wider, dass die Inflation stabilisiert ist, ohne dass weitere monetäre Verschärfung erforderlich ist, obwohl Risiken an der Arbeitsmarktreife und den geopolitischen Entwicklungen, die die Lieferketten stören könnten, bestehen.