UBS hat die Aktie des Drax Group von "sell" auf "neutral" heraufgestuft und verweist dabei auf die frühzeitige Komplettierung des Übernahmegeschäfts von Bluefield Solar für 1,08 Milliarden Pfund als Katalysator für eine kurzfristige Gewinneinheit. Die Schweizer Bank hat ein 12-monatiges Kursziel von 745 Pence festgesetzt, was den Schlusskurs vom 21. August für Drax entspricht.
Die Upgrade folgt einer Aufbewertung der maßgeschneiderten Earnings-Per-Share (EPS)-Prognose für 2026 von Drax auf 83,90 Pence, was einem Plus von 9% gegenüber der vorherigen Prognose von UBS entspricht und über dem Konsens von 78,79 Pence liegt. Die EPS-Prognose für 2027 wurde um 12% gesenkt, was auf höhere Biomasse-Kosten zurückzuführen ist. UBS führte den EPS-Upgrade für 2026 auf die beschleunigte Integration von Bluefield Solar zurück, die zu höheren, justierten Ergebnissen geführt hat.
Der Verschuldungsgrad von Drax wird bis 2028 erwartet, weiterhin nahe bei seinem Ziel von 2,0-facher Nettoverschuldung gegenüber EBITDA zu bleiben. Für den Rest des Jahrzehnts wird ein fortschreitendes EBITDA von etwa 700 Millionen £ pro Jahr erwartet. Das Unternehmen plant, den verbleibenden Anteil des Aktienrückkaufprogramms von 325 Millionen £ für die Jahre 2025 bis 2028 bis Anfang 2027 auf Eis zu legen, bis die Neurefinanzierung des Akquisitionsübertragungsdarlehens abgeschlossen ist.
Die Möglichkeiten für Kapitalinvestitionen belaufen sich auf insgesamt 1,3 Milliarden Pfund bis 2031, wobei die meisten Investitionen in die Zukunft und in das laufende Geschäft verlagert werden. UBS geht davon aus, dass Drax bis 2035 rund 90 % seines derzeitigen Unternehmenswerts an die Aktionäre in Form von Dividenden und Zahlungen aus dem operativen Betrieb zurückzahlt. Die Dividendenrendite wird für 2028 auf 5,2 % geschätzt.
Die UBS unterstrich die Möglichkeit einer positiven Entwicklung aufgrund von staatlichen Maßnahmen zur Beibehaltung flexibler, nicht-gasbasierter Erzeugungskapazitäten sowie von Strompreisverträgen, die im Sommer 2027 und im Winter 2027/28 über 120 Pfund pro Megawattstunde liegen. Windfall-Steuern könnten diese mögliche Ertragssteigerung jedoch begrenzen. Die Bank wies auch auf die 1,2 GW umfassende Datenzentren-Pipeline von Drax hin, mit einer anfänglichen Kapazität von 100 MW, die laut Schätzungen insgesamt 100 Millionen Pfund wert sind und damit einen möglichen Ertrag von rund 29 Cent pro Aktie bedeuten.
