Die Zinsen der US-Staatsanleihen sanken am Dienstag, da die Ölpreise auf ein einwöchiges Tief sanken und die Investoren die Vorlage von Finanzminister Scott Bessent zur mehr als zweifachen Ausweitung der Bond-Kaufprogramme abwägten.
Die Preise für Rohöl von Brent fielen um mehr als 3% auf ein ワenwöchentliches Tief und zwangen die Renditen nach unten, nachdem Anleger die neuesten US-Sanktionen gegen den Iran als unwahrscheinlich ansahen, die Ölversorgung wesentlich zu stören. Die Ausweitung der Sanktionen, die die weitere Isolation der iranischen Wirtschaft zum Ziel haben, löste in Teheran eine arrogante Reaktion aus. Das Land versprach, Widerstand zu leisten und äusserte die Zuversicht, dass seine wichtigsten Handelspartner den Forderungen Washingtons nicht nachkommen werden. Iran stellte ausserdem fest, dass die USA weiterhin daran interessiert sein dürften, die Verhandlungen fortzuführen. Dies unterstreicht die gemischten Signale bezüglich der geopolitischen Risikoprüfung.
Will Compernolle, Macro-Strateg von FHN Financial, sagte, dass sich der Rohöl trotz der vermehrten Hetze und steigender Spannungen in einem engen Handelsbereich festklemmt. Dies deutet darauf hin, dass die Energie-Märkte möglicherweise weniger empfindlich gegenüber konfliktanlassener Volatilität geworden sind. «Es gibt immer noch viel erhitzte Rhetorik und eine Vertiefung der Spannungen, aber das Öl wird angesichts allem, was in den letzten zwei Monaten passiert ist, in einem engen Bereich gehandelt», sagte er. «Es könnte einfach sein, dass Energie-Investoren die Schwankungen im Konflikt leugnen.»
Compernolle fügte hinzu, dass die länger laufenden Renditen der US-Staatsanleihen durch die aktuellen Fundamentaldaten gerechtfertigt erscheinen und durch Kaufrückkäufe allein unwahrscheinlich niedriger werden. "Es gibt sehr wenig Beweise dafür, dass Staatsanleihen derzeit überverkauft sind. Und ich glaube, dass es für die US-Regierung schwierig werden wird, sich diesem Trend entgegenzustellen, solange die Renditen auf dem aktuellen Niveau gerechtfertigt sind."
Die Debatte über die Expansion von Buybacks gewann an Schwung, nachdem Bessent argumentierte, dass die jüngsten Aufschläge der langfristigen Zinsen die angemessenen Werte weit überschritten hätten. Der Vorschlag, der den Umfang der derzeitigen Massnahmen mehr als verdoppeln würde, hat von manchen Seiten Kritik hervorgerufen, einschliesslich vom Milliardärinvestor Stanley Druckenmiller, der argumentiert, dass derartige Massnahmen die Glaubwürdigkeit der US-Treasury-Bond-Märkte untergraben und eine Chance für eine substanzielle Schuldenreform verschwendet.
Die Anleger blicken auch auf die Veröffentlichung des Preisindexes für die privaten konsumlichen Ausgaben (PCE) am Mittwoch. Dieser wichtige Inflationsindikator wird weitere Klarheit über den Kurs der Fed-Politik geben.
Die Kombination aus niedrigeren Ölpreisen, geopolitischer Unsicherheit und sich ändernden Erwartungen bei Staatsanleihen hat zum Rückgang der längerlaufenden Renditen geführt, was das Zusammenspiel zwischen Rohstoffmärkten, der Finanzpolitik und der Anlegerpositionierung widerspiegelt.
