Der Swiss Market Index (SMI) hielt seine Gewinne am Mittwoch und schloss bei 14.028,96 Punkten – ein Plus von 0,4 % nach einem Eröffnungssprung von 0,1 %. UBS führte den Index mit einem Anstieg von 1,0 % an, profitierte vom Momentum der Nach-Ständerat-Debatte über das Kapital, obwohl es später abrutschte, bevor es sich erholte. Die Performance des SMI folgt einem knappen Entkommen der psychologischen Marke von 14.000 Punkten am Dienstag, die er knapp unterschritt. Acht der 20 SMI-Komponenten stiegen, während Verluste bei Sika (-0,8 %) und Swiss Life (-0,7 %) verzeichnet wurden.
Regulatorische Spannungen hielten an, da der Ständerat über die vorgeschlagenen Kapitalanforderungen für UBS debattierte, die 90 % CET1-Kapital für seine ausländischen Tochtergesellschaften vorschreiben – eine strengere Regel als der von der Bank bevorzugte Hybrid aus 50 % CET1 und 50 % AT1. AT1-Instrumente sind günstiger als CET1, und UBS wandte sich gegen die Massnahme, indem es argumentierte, dass sie die Kosten erhöhen würde. Die Entscheidung wird an den Nationalrat weitergeleitet, wo weitere Debatten erwartet werden.
Analystenrevisionen hoben die Outperformance von Roche (+0,5 %) hervor, getrieben durch positive Phase-II-Studiendaten zu Sefaxersen und einer möglichen Neubesetzung des Verwaltungsrats mit der Ernennung von Christophe Weber. Sonova (+0,7 %) und Straumann (+0,7 %) sahen ebenfalls Aufwertungen durch Bernstein SG, während das Kursziel von ABB von ODDO BHF auf 89 CHF angehoben wurde. Galderma (+0,7 %) gewann, da es 19 Abstracts auf der EADV-Konferenz vorstellte, wobei der Fokus auf Nemolizumab für dermatologische Erkrankungen lag.
Tech-Aktien outperformen, wobei VAT (+1,8 %) und AMS Osram (+7,0 %) neue Höchststände erreichten, unterstützt durch Nasdaq. Goldman Sachs hob sein Kursziel für VAT an, während Jefferies die Aussichten für AMS verbesserte. Gleichzeitig sahen deutsche Autozulieferer wie Bosch, Autoneum (-0,5 %) und Feintool gemischte Signale vor Boschs Quartalszahlen, und DocMorris (-0,5 %) wurde durch ein deutsches Gerichtsurteil gegenüber seiner dm-med-Tochter belastet.
Ausserhalb der Schweiz blieb der Dow Jones im Minus, während der Nasdaq stieg, was starke KI-getriebene Gewinne in Asien widerspiegelte. Der MSCI Asia ex-Japan-Index stieg um 0,7 % für den sechsten aufeinanderfolgenden Tag, obwohl chinesische Märkte um 0,3 % und 0,4 % in Shanghai bzw. Shenzhen fielen. Japanische Futures erreichten 66.745 Punkte, nahe dem Freitagsschluss, amid Erwartungen eines starken Rebounds. Der südkoreanische KOSPI stieg um 1,2 %, angeführt von Samsung (+2,1 %) und SK Hynix (+2,3 %), während der taiwanische TWSE um 0,9 % auf Rekordhöhen voranschritt.
Bei den Devisen stärkte sich der US-Dollar um 0,2 % auf 157,62 Yen und 6,7044 Yuan, was die havikische Haltung der Fed widerspiegelt. Der Euro blieb bei 1,1435 USD stabil. Die Ölpreise fielen um 0,3 % für Brent (98,97 USD/Barrel) und um 0,7 % für WTI (89,90 USD/Barrel), angesichts des Neustarts der saudischen Pipeline und Fortschritten in den Trump-Iran-Gesprächen.
Asiatische Märkte zeigten gemischte Ergebnisse, wobei KI-getriebene Tech-Aktien in Japan und Südkorea die Gewinne führten. Gleichzeitig blieben US-China-Spannungen ein Schwerpunkt, wobei Präsident Trump und Xi Jinping zu Gesprächen geplant sind, obwohl Erwartungen für Durchbrüche niedrig sind. Die havikische Haltung der US-Notenbank Fed stützte ebenfalls den Dollar, während Brent- und WTI-Ölpreise aufgrund von Sorgen über das Angebot fielen.
Schweizer Analysten der Julius Bär prognostizierten, dass der SMI um 0,4 % höher eröffnen würde, mit Gewinnen bei den meisten Komponenten. Roche wurde mit einem Anstieg von 1,1 % aufgrund von vorbörslichen Daten erwartet, während UBS vor der Ständerat-Abstimmung um 0,2 % höher eröffnete. Beim Midcap AMS Osram (+1,7 %) war der beste vorbörsliche Performer, während DocMorris (-0,4 %) der einzige Verlierer war.
Der breitere makroökonomische Hintergrund blieb unsicher, wobei geopolitische Spannungen – einschliesslich US-Iran-Verhandlungen und möglichen Ergebnissen eines US-China-Handelsabkommens – die Märkte angespannt hielten. Die Widerstandsfähigkeit des SMI stand im Kontrast zur breiteren globalen Volatilität, da der Nasdaq seine Gewinne ausbaute und asiatische Märkte zwischen KI-getriebener Tech-Stärke und chinesischer Marktschwäche divergierten.
