Am 24. September 2026 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) beschlossen, ihren Leitzins bei 0% zu belassen. Die Zentralbank erklärte, der mittelfristige Inflationsdruck sei seit Juni nur leicht gestiegen, wodurch die Geldpolitik weiterhin angemessen für Preisstabilität und Wirtschaftsentwicklung bleibe. Die SNB bekräftigte zudem ihre Bereitschaft, bei Bedarf am Devisenmarkt einzugreifen, um angemessene monetäre Bedingungen zu gewährleisten.
Das globale Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal 2026 übertraf die Erwartungen, ungeachtet höherer Energiepreise, die die Aktivität belasteten. Die Inflation verharrt in vielen grossen Volkswirtschaften über dem Zielwert und dürfte noch einige Zeit erhöht bleiben.
Das Schweizer Bruttoinlandsprodukt legte im Q2 2026 stark zu, angetrieben von einem ungewöhnlich robusten Chemie- und Pharmasektor, der das Gesamtwachstum verstärkte. Selbst ohne diesen Sektor fiel das Wachstum solide und breit abgestützt aus. Die SNB prognostiziert für das Jahr 2026 ein jährliches BIP-Wachstum von 1.5%‑2% und für 2027 von etwa 1.5%.
Die Konsumentenpreisinflation in der Schweiz stieg von 0.6% im Mai auf 0.8% im August, was die importierte Inflation infolge kräftig gestiegener Ölproduktpreise widerspiegelt. Die kurzfristigen Inflationserwartungen gingen nach einem kräftigen Anstieg im Quartal zuvor leicht zurück, während die längerfristigen Erwartungen praktisch unverändert blieben und sich im Bereich bewegen, der mit Preisstabilität vereinbar ist.
Die SNB hob die hohe Unsicherheit mit Blick auf die Aussichten hervor, insbesondere aufgrund geopolitischer Spannungen im Nahen Osten. Seit Mitte Juni hat sich die Zinskurve für Eidgenössische Obligationen nach oben verschoben, und der Schweizer Franken hat gegenüber den Währungen wichtiger Handelspartner abgewertet. Die Schweizer Aktienkurse bewegten sich auf dem Niveau von Juni, die Preise für Wohnimmobilien stiegen weiter an, und das Wachstum der breiten Geldaggregate verlangsamte sich bei geringer Veränderung des Kreditwachstums.
Von der SNB für das dritte Quartal durchgeführte Unternehmensumfragen wiesen auf eine robuste Wirtschaftsaktivität hin. Die Industrietätigkeit beschleunigte sich, der Dienstleistungssektor behielt eine solide Dynamik bei, und die Orderbücher im Bauhauptgewerbe blieben voll. Die Firmen erwarten einen kräftigen Umsatzzuwachs und berichten über eine geringere Unsicherheit als im Vorquartal. Der Personalbestand wird als leicht knapp eingeschätzt, was Pläne für vermehrtes Recruiting auslöst; das Lohnwachstum wird für 2027 auf 1.3% prognostiziert, nach 1.5% im Jahr 2026. Zudem sehen sich die Unternehmen mit höheren Transportkosten und einem moderat schwierigeren Beschaffungsumfeld konfrontiert, verbunden mit längeren Lieferfristen für Erdölprodukte und elektronische Komponenten sowie einer erhöhten Preisdynamik.
