S&P Global Ratings hat Bedenken über die Konzentration der Kreditratings der obersten Klasse auf dem chinesischen Anleihemarkt geäussert und gewarnt vor systemischen Risiken im Zuge von Regelungen zur Reduzierung der Differenzen zu den globalen Standards.
Christopher Lee, regionaler Praktikateamsleiter für Asien-Pazifik bei S&P, betonte die Diskrepanzen, bei denen ausländische Emittenten mit einer globalen Ratingnote von 'B' bei der Emission von Pandabewertpapieren in China die Note 'AAA' erhalten. Die fünfjährige kumulative Zahlungsausfallquote für eine globale Note von 'B' liegt bei 15,34%, was den potenziellen Missstand bei der Risikoeinschätzung unterstreicht.
Der chinesische Kreditanleihmarkt, der einen Wert von 37 Billionen Yuan (US$ 5,5 Billionen) aufweist, umfasst über 6.500 Emittenten, von denen fast 90% einen Rating von 'AA' oder höher haben. Im Gegensatz dazu erhalten nur 4,4% der US-amerikanischen Emittenten solche hohe Ratings, so Caitong Securities. Die Konzentration von Erstrang-Ratingen hat die Aufmerksamkeit der chinesischen Regulierungsbehörden erregt, die seit April verschlossene Treffen anzogen haben, um die Rating-Agenturen zu ermutigen, die Konzentration von 'AAA'-Ratings zu reduzieren.
Einige Absenkungen und Rücknahmen von Bewertungen folgten dem regulatorischen Schritt, was auf einen Wandel hinweist, bei dem die Bewertung von Finanzrisiken stärker differenziert werden soll. Die Reformen sollen es ermöglichen, die lokalen Praktiken an internationale Standards anzupassen, damit China ausländische Emittenten und Investoren für ihren weiter wachsenden Anleihemarkt gewinnen kann.
