Eine vergleichende Bewertungsanalyse der Kreditrating-Giganten S&P Global und Moody's zeigt, dass S&P Global bei den meisten Kriterien mit einem tieferen Abschlag gehandelt wird, obwohl seine finanzielle Leistung seinen Rivalen übertrifft.
Der Aktienkurs von S&P Global in Höhe von 434,01 USD impliziert eine Marktkapitalisierung von 128,35 Milliarden USD, im Vergleich zu Moody's 514,19 USD Aktienkurs und 88,56 Milliarden USD Bewertung. Das Bewertungsgefälle spiegelt sich in den wesentlichen Kennwerten wider: Das trailing Price-to-Earnings-Verhältnis von S&P Global liegt bei 25,9x im Vergleich zu 31,7x bei Moody's, während das forward P/E bei 24,8x gegenüber 30,0x für Moody's liegt. Die Unternehmenswerte zu EBITDA liegen auch bei 17,7x für S&P Global gegenüber 23,4x für Moody's.
Der Free Cash Flow-Rendite unterstreicht die unterschiedlichen Bewertungen weiter. Der FCF-Rendite von S&P Global liegt bei 4,4 % und übertrifft damit den von Moody’s bei 3,3 %. Berechnungsmodelle zufolge bietet S&P Global einen Auf-preis von 10 % gegenüber 8,4 % Abwärtsschub bei Moody’s. Auch die Schuldenniveaus liegen im Vorteil von S&P Global, mit einem Verschuldungsgrad von 50,0 % – rund ein Fünftel des von Moody’s angegebenen 251,9 %.
Die Ertragsleistung unterstreicht die operativen Stärke von S&P Global. Das Unternehmen erzielte im Geschäftsjahr 2025 Einnahmen in Höhe von 15,34 Milliarden US-Dollar, fast das Doppelte von Moody’s 7,72 Milliarden US-Dollar. In den letzten fünf Jahren erreichte die prozentuale jährliche Wachstumsrate der Einnahmen von S&P Global 15,6%, was über die 7,5% von Moody’s liegt – wovon eine Rolle bei der Integration von IHS Markit gespielt hat. Die kurzfristige Wachstumsrate des Gewinns je Aktie wird für S&P Global auf 26,2% und für Moody’s auf 33,8% prognostiziert.
Trotz dieser Vorteile sind die Aktien von S&P Global im vergangenen Jahr um 15,9 % gesunken, was die Frage aufwirft, ob das Unternehmen vor einem Wertfalle steckt, verursacht durch Integrationskosten oder einen verlangsamten Umsatzzuwachs, der an den Index angepasst ist. Moody’s dagegen wird als „preisgesättigt” beschrieben, da der Spielraum für Fehler in Anbetracht der hohen Bewertung und des hohen Verschuldungsgrades begrenzt ist. Die überproportionale Eigenkapitalrendite von 80,2 % bei Moody’s ist als Funktion des finanziellen Verschuldungsgrades und nicht der operativen Effizienz beschrieben, was ein Kontrast zu der konservativeren Kapitalstruktur von S&P Global darstellt.
