Die Rohölpreise gaben am Montag nach, nachdem Iran neue Drohungen gegen die Verzögerung von Lieferungen durch den Hormus-Kanal öffentlich gemacht hatte, aber die Märkte reagierten wenig auf die Eskalation. Der Sekretär des obersten Nationalen Sicherheitsrats von Teheran, Mohsen Rezaei, warnte, dass ein fortsetzender wirtschaftlicher Druck der USA zu einer vollständigen Beendung von Ölexporten über den Persischen Golf führen könnte. Allerdings widerstanden Händler der Rhetorik weitgehend als unglaubwürdig, nachdem zuvor gemeldet worden war, dass in der letzten Woche fast 200 Schiffe den Kanal geleitet hatten, darunter 40 Kriegsschiffe am Freitag, was den fortschreitenden Betrieb des Kanals trotz der geopolitischen Spannungen unterstreicht.
Die USA verlegten ihre Strategie auf wirtschaftliche Maßnahmen, und US-Finanzminister Scott Bessent soll ein neues Sanktionspaket vorstellen, das darauf abzielt, Iran zu isolieren. Die Maßnahmen richten sich gegen China, die Türkei und Indien – Teherans übrigen Handelspartner – und werden als die bisher aggressivste finanzielle Offensive bezeichnet. Bessent bezeichnete die Initiative als „wirtschaftlichen D-Day“, der darauf abzielt, die verbliebenen wirtschaftlichen Lebenslinien des Regimes während eines sechsmonatigen Konflikts abzuknöpfen. Analysten bemerken, dass obwohl die militärischen Fähigkeiten des Iran eingeschränkt sind, sind die Bedenken der Marktmitglieder vorrangig, ob Sanzioni oder geopolitische Einflussnahme letztlich die Nachfrage diktieren werden.
Auf der Nachfragesseite liegt die US-Ölproduktion weiterhin nahe den Rekordständen. Laut der Energy Information Administration werden die Fördermengen an Erdgas bis 2026 durchschnittlich bei 122,5 Milliarden Kubikfuß pro Tag liegen. Das Permian Basin und der Haynesville Schiefer treiben das Wachstum voran und tragen zur rasanten Lagerausbau auch während des Spitzenverbrauchs im Sommer bei. Der Injection Report der vergangenen Woche zeigte einen Inventar, der deutlich über dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre liegt. Dies reduzierte die Sorgen bezüglich der gespannten Nachfrage noch weiter.
Auch die Exporte von verflüssigtem Erdgas (LNG) nehmen zu, da Terminals wie Corpus Christi Stage 3 und Golden Pass ihre Kapazitäten erweitern. Die Nachfrage nach Feedgas hat sich auf etwa 17 Milliarden Kubikfuß pro Tag stabilisiert, obwohl die steigenden LNG-Versandmengen nach Europa und Asien den heimischen Angebot ausweiten und damit ein Kontragewicht zur Rekordproduktion darstellen. Währenddessen haben die Dieselmärkte Anzeichen einer Lockerung gezeigt, wobei die Krack-Spreite leicht abgenommen hat – eine Entwicklung, die Druck auf die Landwirtschaft und den Verkehrssektor im Vorfeld der Erntesaison abmildern könnte.
Technische Indikatoren deuten darauf hin, dass das Öl sich innerhalb eines engen Bereichs konsolidiert, wobei der September-Kontrakt nahe dem Preis von 2,77 US-Dollar pro Barrel gehandelt wird, nachdem er letzte Woche seine Gewinne wieder einstellte. Händler verweisen auf die klassische Sommerpause am Ende des Jahres, in der weder nachfrage- noch lieferungstechnische Störungen die stabile Marktsituation beeinträchtigen. Analysten warnen jedoch, dass die Balance weiterhin instabil ist, und jegliche Veranderung der geopolitischen oder wirtschaftlichen Dynamik könnte den Markt schnell verändern.
In Europa sind die Erdgasreserven auf ein Multi-Jahres-Niveau gesunken, und der Lagerbestand fiel bis zum 22. August unter die 5-jährigen Durchschnittswerte von 2021. Die Analysten gehen davon aus, dass die Lagerbestände Ende Oktober auf unter 2.700 Milliarden Kubikfuß steigen werden, was Sorgen über die Versorgungssicherheit im Winter hervorruft. Die Abweichung zwischen dem amerikanischen Lieferungsüberschuss und den europäischen Lagerdefiziten zeigt, wie fragmentiert die globalen Energiemärkte sind, bei denen regionale Dynamiken oft wichtiger sind als breitere geopolitische Narrative.
