Die führenden Unternehmen der Bergbauindustrie halten fest, dass ein verstärkter regulatorischer Aufsichtszugang trotz kürzlich gescheiterter Megadeals nicht zur Konsolidierung führen wird, denn die Führungskräfte betonten einen disziplinierten Ansatz bei Fusionen und Übernahmen. Nach den Halbjahresergebnissen hoben die CEO von Glencore, Anglo American und Rio Tinto die Fähigkeit des Sektors hervor, sich durch komplexe Zulassungsverfahren zu navigieren, insbesondere angesichts eines zunehmenden staatlichen Fokus auf wichtigen Mineralien und die Sicherung der Lieferketten.
Die regulatorischen Fristen für bedeutende Bergbaugeschäfte erstrecken sich heute üblicherweise zwischen 12 und 18 Monaten, wie die Führungskräfte in den Unternehmen bemerkt haben. Die verstärkte Überwachung gegenüber dem Stand vor fünf Jahren spiegelt sich in den nun höheren Anforderungen wider, die die Regulierungsbehörden an die Unternehmen stellen. Gary Nagle, CEO von Glencore, stellte fest, dass die Regulierungsbehörden die Transaktionen in Anbetracht der geopolitischen Lage der Welt und der Bedeutung bestimmter Minerale bewusster prüfen. Er betonte jedoch, dass Transaktionen weiterhin erfolgversprechend sind, wenn sie richtig strukturiert sind. "Natürlich werden wir keinen Weg einschlagen, den wir nicht für erreichbar und durchführbar halten," sagte Nagle.
Duncan Wanblad, der CEO von Anglo American, teilte diesen Standpunkt und sagte, dass minenbezogene Transaktionen "wahrscheinlich etwas länger" sind, als in der Vergangenheit, aber dennoch möglich sind. "Ich habe derzeit nichts, was mir folgen lässt, dass minenbezogene Transaktionen unmöglich zu tätigen oder schwierig zu vollenden sind," erklärte er. Peter Cunningham, der CFO von Rio Tinto, betonte den disziplinierten Ansatz des Unternehmens und verwies auf die Notwendigkeit, "sehr, sehr intensiv" über regulatorische und andere Einschränkungen nachzudenken, bevor man Zukäufe in Angriff nimmt.
Diese Kommentare erfolgen im Anschluss an eine Reihe bereits abgebrochener oder gescheiterter Megageschäfte in diesem Sektor, in dem Bewertungsstreitigkeiten und strategische Auswuchtungen größere Hindernisse darstellen als regulatorische Barrieren. Die geplante Fusion von Anglo American mit Teck Resources in Höhe von 39 Milliarden Dollar, die eine kombinierte Einheit schaffen würde, die rund 5% der globalen Kupferproduktion kontrolliert, steht noch zur Abfrage mit China – der letzten wichtigen Jurisdiktion, die noch ihre Zustimmung geben muss. Die Analysten vermuten, dass Peking möglicherweise Lösungen im Sinne der Absicherung der Lieferungen oder der Verpflichtungen der Kunden anstreben könnte anstatt eine kräftige Veräußerung von Vermögenswerten, da es über eine erhebliche ungenutzte Schmelzkapazität verfügt.
Der historische Vorwegblick unterstützt diese Herangehensweise. 2013 erhielt Glencores Übernahme von Xstrata die Zustimmung von Peking nach strukturellen und verhaltensbezogenen Kompensationsmaßnahmen, einschließlich des Verkaufs des Kupferprojekts Las Bambas in Peru und Zusicherungen, chinesischen Kunden Kupfer, Zink und Blei zu liefern. Anglo American's laufende Veräußerung seines Nickel-Vermögens an die chinesische MMG sein Sturm in Europa losgetreten, wo die Europäische Kommission aus Sorge vor einer möglichen Umschichtung der Versorgung von europäischen Märkten eine gründliche Untersuchung eingeleitet hat.
Branchenmanager argumentieren, dass, obwohl die regulatorischen Hürden zugenommen haben, sie für gut strukturierte Transaktionen, die geopolitische und Lieferkettenprobleme berücksichtigen, nicht unüberwindlich sind.
