Die Aktien von Merck & Co. stiegen im letzten Jahr um 78 % auf ein Allzeithoch von 153,53 $, wodurch sich deren Marktkapitalisierung auf 378,8 Milliarden $ erhöhte. Die Rally reflektiert das Vertrauen der Anleger in die Arzneimittelpipeline des Unternehmens, obwohl Wertmässigkeitsmetriken zeigen, dass die Aktie 7,5 % über ihrem gerechten Wert von 142 $ handelt, wie aus den Modellen von Goldman Sachs hervorgeht. Konsens-Werte implizieren einen gerechten Wert in der Nähe von 150 $, wobei der Aufwärtstrend der Analysten derzeit bei -2,1 % liegt.
Die Analysten sind im Hinblick auf die Aussichten von Merck weiterhin geteilt. Goldman Sachs hat sein Kursziel von 140 USD auf 160 USD erhöht und dabei die Einstufung "Kaufen" beibehalten. Dabei verweist das Unternehmen auf die potenzielle Kurspotenzial durch Katalysatoren in der Pipeline. UBS hat die Aktie hingegen auf "Neutral" herabgestuft mit einem Kursziel von 150 USD und warnt vor Bewertungsrisiken, obwohl der Konzern solide Fundamentaldaten aufweist.
Die finanzielle Performance von Merck ist in den letzten Jahren gestiegen. Der Umsatz stieg von 48,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf geschätzt 65,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Das Ergebnis je Aktie stieg in diesem Zeitraum von 5,14 US-Dollar auf 7,28 US-Dollar, getragen von einer Bruttomarge von 77,2 % und einem Return on Equity von 36,9 %. Die Umsatzwachstum der Unternehmen stagnierte jedoch bei 1,3 % im Geschäftsjahr 2025, und das zukünftige Kurs-Gewinn-Verhältnis beträgt 55,2, was deutlich über dem Branchendurchschnitt liegt.
Die Pipeline des Unternehmens bleibt ein zentrales Fokus. Die Phase 3-Studie INTerpath-001 für die mRNA-Behandlungsmethode von Merck und Moderna gegen Melanom brachte die ersten positiven Phase-3-Ergebnisse für eine mRNA-Krebstherapie und bietet damit einen potenziellen kurzfristigen Katalysator. Andere Kandidaten in der Entwicklungsphase umfassen Sotatercept für pulmonale Hypertonie, CD388 für Influenza (mit einem maximalen Umsatzpotenzial von 8,4 Milliarden USD) und HIV-Kombinationstherapien. Durch strategische Akquisitionen wurden mehr als 20 Milliarden USD in maximalen Umsatzpotenzial aufgenommen, während die Patentverlängerung für Keytruda bis zum November 2029 einen zusätzlichen Umsatzauftrag bietet.
Trotz der Pipeline-Stärke deuten technische Indikatoren auf Vorsicht hin. Der tägliche Relative Strength Index (RSI) des Aktienkurses liegt bei 78,4 und damit tief im Overbought-Bereich, während der Average Directional Index (ADX) auf starkes Trendmomentum hinweist. Am 18. August trat ein Dark Cloud Cover-bärisches Laternenmuster auf, und Unterstützung findet sich im Bereich von 147 bis 148 US-Dollar. Die niedrige Beta von 0,21 und das hohe Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (128,6%) unterstreichen zudem die Bewertungsdebatte.
