Der Speicherchipssektor befindet sich in einem strukturellen Wandel, da die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz die Lieferketten und Unternehmensstrategien umformt. Die beispiellosen Finanzresultate von Nvidia am 26. August deuteten die neue Rolle des Sektors als kritischer Engpass an, denn das Unternehmen meldete einen Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar und verwies auf einen Verkaufsanstieg im dritten Quartal auf 108 Milliarden US-Dollar.
Nvidia warnte vor „extremen“ Preisbedingungen bei DRAM- und HBM-Speicher, was zu einem strategischen Wendepunkt führte, bei dem diese Komponenten als Beschränkung in der Lieferkette und nicht als Standarisierungsware betrachtet werden. Das Unternehmen untersucht alternative HBM-Konfigurationen – wie zum Beispiel 8-Hi-Stacks anstelle von 12-Hi-Stacks –, um die Ausbeute aus der begrenzt verfügbaren Chiplieferung zu maximieren. Die Erwartungen für die Brutto-Margen wurden für die kommende Zeit auf 71 bis 72 Prozent reduziert und werden bis zum Geschäftsjahr 2028 wieder auf 72 bis 73 Prozent steigen. Der Umsatzwachstum wird für das Geschäftsjahr 2028 auf 70 Prozent geschätzt. Das spiegelt die fortschreitende KI-getriebene Nachfrage wider.
Die Kapitalierungsengagements werden intensiviert, um das Lieferengpass zu beheben. SK Hynix hat am 27. August mit den Bodenuntersuchungen für eine HBM-Packaging-Anlage von 4 Milliarden US-Dollar in Indiana begonnen, was die Eröffnung ihrer ersten US-amerikanischen HBM-Anlage mit einer Produktionsplanung für die zweite Hälfte des Jahres 2029 bedeutet. Kioxia Holdings gab bekannt, dass es mehr als 1 Billion ¥ (6,3 Milliarden US-Dollar) in eine neue NAND-Fabrik im nördlichen Japan investieren möchte, was eine der grössten Kapazitätsausbauten bis dato darstellt. Gemeinsam mit SanDisk planen die beiden Unternehmen, bis 2032 in Japan 31 Milliarden US-Dollar investieren, um die NAND-Lieferung für KI-Rechenzentren zu erweitern.
Die Anlegerstimmung reflektierte die strategische Bedeutung der Branche. Am 27. August stiegen die Aktien von SK Hynix um 2,49 % auf ₩1,73 Millionen, was ein Jahr-zu-Datum-Gewinn von 165,75 % bedeutete. Samsung Electronics stieg um 1,72 % auf ₩266.000, während Kioxia Holdings um 5 % auf ¥52.500 erklomm. SanDisk, obwohl am selben Tag um 1,54 % auf $1.476,31 gesunken, weist ein Jahr-zu-Datum-Gewinn von 504 % auf. Der ETF Roundhill Memory Update steigerte sich am 27. August um 3,6 %, was einen breiteren Auftrieb der ankerierten Aktien in Asien einleitete.
Auch die Kreditbedingungen verbessern sich. Moody's hat die Kreditwürdigkeit von SanDisk am 27. August auf Ba1 verbessert. Die Aufstockung beruht auf den Nullverbrauchten Schulden, den 4,8 Milliarden US-Dollar an Bargeld und der prognostizierten Umsatzsteigerung von mehr als 45 % jährlich durch Investitionen in Datenzentren mit KI. Der freie Cashflow soll sich jährlich auf ca. 20 Milliarden US-Dollar erhöhen, was den Übergang des Sektors von einer zyklischen Rohstoffwirtschaft zu einer grundlegenden Infrastruktur deutlich macht.
