Die Aktien der Deutschen Lufthansa AG rückten im vergangenen Monat um 12,4 % auf 7,89 € zurück und reflektieren eine breit angelegte Neubewertung des Investmentcase der Fluggesellschaft nach einer Reihe von Downgrades und schwächeren als erwarteten Ausblicken.
Das Unternehmen senkte seine angepasste EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf einen Bereich von 1,7 bis 2,2 Mrd. EUR, und zwar von dem früheren Ziel von mindestens 2,2 Mrd. EUR. Diese Anpassung erfolgt im Anschluss an einen Zeitraum mit Umsatzwachstum – von 35,5 Mrd. EUR auf 39,7 Mrd. EUR innerhalb von drei Jahren – jedoch sanken die Margen. Die Bruttomargen reduzierten sich von 20,9 % auf 18,2 %, während die Netto-Margen von 4,7 % auf 3,4 % sanken. Das Nettoergebnis belief sich auf 1,33 Mrd. EUR gegenüber 1,92 Mrd. EUR trotz des Umsatzanstieg.
Die Analysten reagierten mit einer Welle von Preisschätzungen. Citi senkte seine Zielpreisprognose von 8,60 Euro auf 7,80 Euro und bestätigte die Einstufung als „Sell“. JPMorgan senkte seine Zielpreisprognose von 8,00 Euro auf 7,50 Euro, während Morgan Stanley ein Ziel von 6,50 Euro nannte, was einen weiteren Kursverlust von 17,6 % impliziert. Deutsche Lufthansa selbst wurde von „Underweight“ auf „Sell“ herabgestuft mit einem neuen Ziel von 6,50 Euro, die vorherige Prognose betrug 7,10 Euro. Der Konsensus bleibt gemischt: Sieben Analysten empfehlen „Buy“, sieben „Hold“ und fünf „Sell“.
Auch die Finanzsituation des Unternehmens steht unter dem Microscop der Bewertung. Der Gesamtschuldenstand beträgt 14,84 Mrd. €, was die Verschuldungsquote auf 122,6 % erhöht. Die Cashflow-Kopfquote liegt bei 0,9x, und der Free Cash Flow rendert negativ mit -14,6 %. Die Betriebsunterbrechungen haben sich auf die Perfomance ausgewirkt, unter anderem die Pilotenstreiks im April, die im ersten Halbjahr 200 Mio. € kosteten. Ein am 10.
Technische Indikatoren deuten auf einen anhaltenden Druck hin. Der 14-Tage RSI liegt bei 32,0 und nähert sich dem Überkaufsrahmen, während der ADX mit 50,3 Punkten auf einen starken Abwärtstrend zeigt. Der Aktienkurs liegt weiterhin unter den Schlüsseltrendliniens, darunter die 5-Tage-Linie bei 8,03 € und die 10-Tage-Linie bei 8,18 €. Monatliche Unterstützungsniveaus liegen nahe bei 7,43 € (S2-Schwelle) und 6,40 € (S3-Schwelle).
