Lincoln Electric (LECO), ein diversifizierter Industriezulieferer mit einer Marktkapitalisierung von 14,4 Milliarden US-Dollar, berichtete über eine solide finanzielle Leistung und präsentierte seine Wachstrategie auf seiner 25. jährlichen Konferenz für diversifizierte Industrien und Dienste. Der Umsatz des Unternehmens stieg im vergangenen Zwölfmonatszeitraum um 9,3% gegenüber dem Vorjahr auf 4,48 Milliarden US-Dollar, mit einer Brutto-Marge von 36%. Das EBITDA belief sich auf 885 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen schloss das Jahr 2025 mit Betriebsergebnissen von Mitte der 17% ab, eine konstante Verbesserung gegenüber dem historischen Bereich von 12% bis 14%. In den letzten 25 Jahren hat jeder Industriezyklus historisch rund 200 Basispunkte zu den Betriebsergebnissen beigetragen, was Lincoln Electric für nachhaltige Gewinneffizienzsteigerungen positioniert hat. Die Geschäftsführung unterstrich ihre »RISE-Strategie«, die auf langfristige marginale Steigerungen in der niedrigen bis hohen 20% abzielt, wobei die marginale Steigerungen im dritten Quartal auf niedrige 20% erwartet werden, bevor sie sich im vierten Quartal auf die Mitte der 20% zurückbilden. Die Analysten prognostizieren ein Umsatzwachstum von 11% für das Geschäftsjahr 2026 und ein Ergebnis pro Aktie (EPS) von 11,30 US-Dollar, was auf das Vertrauen in die operativen Effizienz und die Preisstabilität des Unternehmens zurückzuführen ist.
Lincoln Electrics Preissstrategie ist seit langem ein zentraler Wachstumstreiber, und im August wurden Preissteigerungen für beide Geschäftsbereiche bekanntgegeben – Americas Welding und International Welding. Das Segment Americas verzeichnete im September seine ersten Preiserhöhungen, während die Anpassungen bei International Welding Ende September in Kraft traten, mit voller Auswirkung im vierten Quartal. Das Unternehmen strebt an, auf normalisierter Basis eine Preis-Kosteneinheit zu erhalten. Jedoch werden vorübergehende Inflationsdrucke im dritten Quartal diese Balance temporär aus der Balance bringen. Die Preise können zu organischem Wachstum im Bereich von 100 bis 200 Basispunkten pro Jahr beitragen.
Geografisch betrachtet erwirtschaftet Lincoln Electric 70 % seines Umsatzes auf internationaler Ebene, wobei der grösste Anteil in Europa, dem Nahen Osten und Afrika (EMEA) liegt und 30 % in Asien. Obwohl Asien – insbesondere Indien, China und Südostasien – ein starkes Wachstum zeigte, hat Europa weiterhin strukturelle Probleme und wird im kommenden Jahr wohl keinen signifikanten Umsatzzuwachs erzielen. Im Nahen Osten dagegen herrscht aufgrund des Konflikts ein unsicherer Wirtschaftsklima, das dem Unternehmen 67 Millionen US-Dollar an Quartalsumsatz kostet.
Im Bereich Automation, der etwa 40 % des Portfolios ausmacht, diversifiziert Lincoln Electric seinen Endmarkteintritt aus der Automobilindustrie und strebt einen ausgewogenen Mix aus der allgemeinen Industrie, der Schwerindustrie und der Automobilindustrie an. Die Auftragsrücklagen bieten eine Sichtbarkeit von sechs bis neun Monaten, und das Unternehmen beobachtet den Start der Programme 2028 und 2029 für das Automotive-Geschäft. Das Unternehmen unterstrich auch seine Physical AI-Initiative, die auf der FABTECH im Oktober gestartet ist und in Q4 zu erwartende Aufträge beinhaltet, wobei Vision-Funktionen mit Schweiss-Intelligenz auf KI-basierten Plattformen kombiniert werden.
Die Kapitalallokation bleibt eine Priorität, und Lincoln Electric strebt eine jährliche Compound Annual Growth Rate (CAGR) von 300 bis 400 Basispunkten durch Mergers und Akquisitionen an. In den letzten fünf Jahren hat das Unternehmen 10 Bolt-ons-Akquisitionen abgeschlossen, die gleichmässig zwischen Automatisierung und Schweissen verteilt sind. Die Dividende des Unternehmens wurde seit seiner Nasdaq-Liste im Jahr 1995 kontinuierlich erhöht, was Ausdruck des Engagements für die Renditen der Anteilseigner ist.
Das Harris Segment von Lincoln Electric, das offenen Metallpreisschwankungen ausgesetzt ist, ging im ersten Halbjahr mit Silberpreisen von über 110 US-Dollar pro Unze an der Spitze, ehe sich der Preis auf 60 US-Dollar stabilisierte. Der Kupferexpositionsgrad bleibt eine Schlüsselüberlegung zusammen mit den allgemeinen Rohstoffentwicklungen. Die langfristigen Wachstumsziele des Unternehmens bis zum Jahr 2030 umfassen ein organisches Wachstum mit mittleren bis hohen einstelligen jährlichen Wachstumsraten. Insbesondere im Bereich Automatisierung wird ein Wachstum mit einem mittleren einstelligen Prozentsatz erwartet, und Innovationen könnten einen Plus von 100 bis 200 Basispunkten zum organischen Wachstum zuordnen.
