Der polnische Kupferproduzent KGHM Polska Miedź S.A. meldete im ersten Halbjahr 2026 einen um 40% auf 12,84 Mrd. Złoty gestiegenen Jahresumsatz – und lag damit knapp über den Analystenerwartungen von 12,81 Mrd. Złoty. Der Gewinn pro Aktie belief sich auf 10,25 und verfehlte die Prognose von 11,61 um 11,7%.
Das EBITDA verdoppelte sich fast im Jahresvergleich, während sich der Nettogewinn verzehnfachte. Die operative Marge stieg auf 34% (Vorjahr: 25%), und der operative Cashflow überstieg 2,5 Mrd. Złoty. Der globale Cashflow nach Investitionen belief sich auf 774 Mio. Złoty. Die Entwicklungsinvestitionen summierten sich im Halbjahr auf 1,439 Mrd. Złoty, während das Unternehmen 300 Mio. Złoty seines Kostensenkungsziels von 1 Mrd. Złoty bis 2028 erreichte.
Die Verschuldung ging im gesamten Konzern zurück: Die Fremdkapitalquote lag bei 1,17, die Current Ratio bei 2,26. Die Aktie gab um 3,95% auf 334,25 USD nach und setzte damit einen Rückgang vom Vortagsschlusskurs von 348 USD fort. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 127,25 USD bis 396,40 USD, die Dividendenrendite beträgt 4,96%, das KGV liegt bei 33,83.
Bei den Produktionskennzahlen stieg der bezahlte Kupferausstoss um 20% im Jahresvergleich, die Silberproduktion um 8%. Im chilenischen Bergwerk Sierra Gorda lag der Cashflow bei über 270 Mio. USD, doch die verkaufsfähigen Kupfermengen gingen aufgrund der heftigen Regenfälle im ersten Quartal 2026 um 5% auf 19,6 Tausend Tonnen zurück. Die Silberproduktion stieg um 38% auf 14,9 Tonnen, die Goldproduktion sank um 37% auf 9,3 Tausend Unzen. Die Molybdänproduktion erhöhte sich um 6% auf 11,8 Mio. Pfund.
KGHM und der Partner South32 investieren 725 Mio. USD in eine vierte Produktionslinie in Sierra Gorda, die die Metallproduktion um 20% steigern soll. Der volle Betrieb wird für die zweite Jahreshälfte 2030 erwartet, wobei KGHM ab dem 1. Januar 2027 den Vorsitz im Aufsichtsrat des Bergwerks übernimmt. KGHM hält weiterhin einen Anteil von 50%.
Das US-Bergwerk Robinson erzielte im ersten Halbjahr 2026 ein EBITDA von über 780 Mio. Złoty – fast doppelt so hoch wie im Budget vorgesehen. Zu den operativen Herausforderungen zählten Übergänge bei der Erzqualität im Liberty-Tagebau sowie technische Störungen, die jedoch behoben wurden. Die Modernisierung des polnischen Schmelzwerks Głogów II mit einem Volumen von 670 Mio. Złoty wird beschleunigt, die erste Konzentratbeladung ist nun für den 17. September 2026 geplant – neun Tage früher als ursprünglich vorgesehen.
CEO Remigiusz Paszkiewicz betonte die finanzielle Verbesserung des Unternehmens, darunter Umsatzwachstum, EBITDA-Ausweitung, Schuldenabbau und gestärkte Cashflows. Er hob operative Effizienz und Innovation als zentrale Prioritäten hervor und unterstrich gleichzeitig die Aussicht auf eine stabile Dividende.
