Infomaniak, ein Schweizer Anbieter von Cloud- und IT-Lösungen, verschmilzt mit Perrot Duval durch eine Umkehrkundschaft, einen Prozess, der das Unternehmen auf den Schweizer Börsenmarkt heben wird, unter der Börsenkennzeichnung 'Info'. Die Transaktion, die im Juli 2026 bekanntgegeben wurde, bewertet Infomaniak auf 200 Millionen Schweizer Franken, was einen signifikanten Anstieg entspricht gegenüber der vor der Transaktionen Kapitalisierung von Perrot Duval von rund 10,3 Millionen Franken. Die Transaktion hat zum Ziel, den öffentlichen Marktdebüt von Infomaniak zu erleichtern, ohne den langwierigen und kostspieligen traditionellen IPO-Prozess zu durchlaufen, was eine häufige Strategie für private Unternehmen ist, die Zugang zu Kapitalmärkten suchen. Perrot Duval, das seit 1905 an der SIX Swiss Exchange notiert ist, hat Schwierigkeiten, Käufer zu finden. Ein gescheiterter Verkaufsversuch an Investoren aus dem Nahen Osten im Jahr 2025 sorgte für die Tatsache, dass die Aktiepreise vor der Bekanntgabe der Transaktion zwischen 5 und 15 Millionen Franken lagen und sich nach dem Einbezug von Infomaniak auf 115 Franken erhöhten.
Mit der Übernahme von Perrot Duval wird diese in eine „Clean Shelf“ umgestaltet, indem die nicht wesentlichen industriellen Aktivitäten verkauft werden. Dies geschieht durch die Erwerbung der Füll Process Group durch die Geschäftsführung. Das neue Unternehmen wird von der Geschäftsführung von Infomaniak geführt, darunter Marc Oehler, Chief Executive Officer, René Luria, Chief Technology Officer und Boris Siegenthaler, Chief Information Officer, die die Führung der Gesellschaft weiterhin übernehmen. Die finanzielle Lage von Infomaniak zeigt fortschreitendes Wachstum: Der Umsatz für 2025 belief sich auf 54,2 Millionen Franken, was eine Steigerung von 47,6 Millionen gegenüber 2024 darstellt. Der Umsatz im ersten Halbjahr 2026 betrug 31 Millionen Franken, eine Steigerung von 16,2 Prozent. Das EBITDA für das gleiche Zeitraum belief sich auf 11,6 Millionen Franken, während das Nettoergebnis 3,5 Millionen Franken betrug, mit einer Betriebsergebnisquote von über 35 Prozent. Das Unternehmen beschäftigt über 300 Mitarbeiter und bedient rund 300.000 zahlende Kunden in ganz Europa.
Die Bewertung von 200 Millionen Franken – was einer neunfachen EBITDA von Infomaniak für das Jahr 2025 entspricht – positioniert das Unternehmen prägnant gegenüber internationalen Wettbewerbern, bei denen Cloud-Anbieter im Regelbetrieb um das 13- bis 15-fache der EBITDA gehandelt werden. Kritiker bemerken jedoch, dass eine anhaltende Infrastrukturausweitung den Aktienanteil verringern könnte, falls die Kapitalausgaben die Erwartungen übertreffen. Der Deal führt auch eine zweiklassenaktienstruktur ein: öffentlich gehandelte B-Aktien und nicht wahlberechtigte A-Aktien, die sich dem Gründungs-Trust von Infomaniak zuordnen und 63,3 Prozent der Stimmrechte besitzen. Diese Struktur beschränkt die Einflussmöglichkeiten von öffentlichen Investoren, obwohl sich der Trust dazu verpflichtet hat, innerhalb einer 12-monatigen Sperrperiode bis zu 20 Prozent seiner Aktien zu verkaufen, um die Liquidität zu verbessern.
Umkehrübernahmen haben traditionell gemischte Ergebnisse hervorgebracht. Während einige, wie die SPAC-Transaktion der 2021 VT5 Acquisition Company mit der R&S Group, starke Erträge erzielten, blieben andere – wie die Übernahme von Arpida durch Evolva im Jahr 2009 oder die Fusion von Cytos Biotechnology mit Kuros Biosciences im Jahr 2016 – ohne Mehrwert für die Aktionäre. Die jüngste Übernahme von Hochdorf durch Centiel führte zu einer Steigerung des Aktienkurses um 50 Prozent, aber frühere Fehlschläge unterstreichen das Risiko. Anleger sollten die potenziellen Vorteile des Zugangs zur Börse gegen die strukturellen Einschränkungen der zweiklassenigen Aktienstruktur von Infomaniak und die Unsicherheit um die zukünftigen Kapitalausgaben abwägen.
Die Transaktion richtet sich an zwei entscheidende Meilensteine: die Zustimmung der Aktionäre von Perrot Duval am 24. September sowie die regulatorische Freigabe von der Schweizer Marktbehörde. Wenn diese erfolgt, wird der Handel mit den Aktien von Infomaniak ab dem 28. September unter dem Börsenkürzel «Info» erfolgen.
