HPE gegen Dell: Welches AI-Server-Aktienangebot bietet bessere Werte?

Hewlett Packard Enterprise (HPE) und Dell Technologies treten als Schlüsselakteure im Bereich künstlicher Intelligenz (KI) in Erscheinung, was Investoren dazu bringt, zu überlegen, welche Aktie bessere Werte bietet. Beide Unternehmen liefern kritische Hardware für Server, Speicher und Netzwerk für KI-Anwendungen, ihre finanziellen Profile und Marktstrategien unterscheiden sich jedoch deutlich.

HPE meldete im dritten Quartal einen Umsatzanstieg von 15 % im Vergleich zum Vorjahr, der durch KI-bezogene Nachfrage, insbesondere im Bereich Hochleistungsrechnen, getrieben wurde. Die AI-Server-Lieferungen der Firma stiegen um 30 % im Quartal, unterstützt durch Partnerschaften mit Nvidia und AMD. Dell meldete hingegen einen Umsatzgewinn von 12 % im letzten Quartal, wobei die AI-Server-Umsätze im Vergleich zum Vorjahr verdoppelten. Dells AI-Infrastrukturumsätze beliefen sich im Jahr 2024 auf 4,5 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu 2,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023.

Die Bewertungen der Unternehmen weisen eine Divergenz auf. HPE wird mit einem Forward-Bewertungsverhältnis (P/E) von 14,2x gehandelt, unterhalb seines fünfjährigen Durchschnitts von 16,8x, während Dells Forward-P/E bei 18,5x liegt, leicht über seinem historischen Durchschnitt. Analysten sehen in HPEs niedrigerer Bewertung einen potenziellen Einstiegspreis, obwohl Dells höhere Wachstumsrate in AI-Server-Umsätzen seine Premium rechtfertigen könnte. HPEs Bruttomarge stieg im Q3 auf 30,1 %, im Vergleich zu 28,7 % im Vorjahr, während Dells Bruttomarge bei 29,8 % blieb.

Die Marktstellung der Unternehmen spielt ebenfalls eine Rolle. HPEs Fokus auf hybride Cloud und AI-optimierte Server entspricht dem Bedarf der Unternehmen für skalierbare, on-premise-Lösungen. Dell betont mit seinem breiteren Portfolio an PCs und Enterprise-IT seine End-to-End-Lösungen für KI-Infrastruktur, einschließlich Servern, Speicher und Dienstleistungen. Die kürzlich erfolgte Übernahme von VMware hat Dells Software-Defined-Infrastruktur-Kapazitäten weiter gestärkt.

Analysten bleiben vorsichtig optimistisch. HPEs Durchschnittspreisziel liegt bei 28,50 US-Dollar, was einer 12-prozentigen Potenzialerhöhung von der aktuellen Stufe entspricht, während Dells Durchschnittsziel bei 180 US-Dollar liegt, was einer 8-prozentigen Potenzialerhöhung entspricht. Beide Aktien tragen von den meisten Analysten abgedeckten Unternehmen eine Kaufempfehlung, wobei Dells höhere Wachstumsaussichten durch seine erhöhte Bewertung ausgeglichen werden.

Für Investoren, die Bewertung an erster Stelle setzen, mag HPE ein attraktiverer Einstiegspreis bieten. Für diejenigen, die auf nachhaltiges Wachstum in der KI-Infrastruktur setzen, mag Dells breiteres Portfolio und höheres Umsatzwachstumsträger sein. Die Wahl hängt letztlich von der Risikotoleranz und den Erwartungen für die KI-Anwendungszeiten ab.