Honeywell Aerospace Inc. (NASDAQ: HONA) steigerte sich am Mittwoch vorbörslich um 4,2% nach dem, dass Morgan Stanley die Aktie von „Underweight“ auf „Overweight“ hochgestuft hat und das Kursziel von 205 US-Dollar von dem vorherigen Niveau erhöht hat.
Analyst Kristine Liwag betonte, dass die Bewertung des Unternehmens trotz der Anerkennung struktureller Risiken immer noch deutlich unter dem Niveau der Konkurrenz liegt. Honeywell Aerospace wird mit etwa 16,8x erwartetem freien Cashflow im Jahr 2028 und etwa 11,4x Enterprise Value zu EBITDA gehandelt, was unter den Peer-Medianwerten von 25,5x bzw. 18,3x liegt. Liwag stellte fest, dass der derzeitige Rabatt von etwa 35 % unangebracht ist und erklärte, dass die Bewertung jetzt «mehr als diese Risiken ausgleicht».
Die Aktie von Honeywell Aerospace ist seit dem Spin-Off vom 29. Juni um 27 % eingebrochen, während der S&P 500 in diesem Zeitraum um 5 % gestiegen ist. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt etwa 51 Mrd. USD, der Unternehmenswert beträgt rund 65,9 Mrd. USD.
Liwag betonte, dass der Fokus der Investoren sich von kurzfristigen Ausführungsrisiken auf langfristige Bewertungsfragen verschiebt. Allerdings gab es keine Anzeichen für strategische Aktivitäten oder M&A-Interessen seitens der Führungskräfte. Zu den Hauptsorgen gehören unter anderem unterdurchschnittliche Umsatz-und EBIT-Wachstum, begrenzte Margenausweitung, negative Luftkassenzuweisungen und potenzielle Einschränkungen in der Produktion von kommerziellen Originalausrüstungen der nächsten Generation, die sich auf die Möglichkeiten am Nachmarkt auswirken.
