Ferrellgas Partners LP meldete am Donnerstag gemischte Ergebnisse für das vierte Quartal. Die Nettoverluste wurden grösser, während das justierte EBITDA stieg, was auf die Auswirkungen höherer Kreditkosten und wärmerem Wetter zurückzuführen ist, das die Nachfrage nach Propan beeinträchtigt hat.
Das justierte EBITDA erhöhte sich um 3 % auf 23,8 Millionen $ gegenüber 23,1 Millionen $ im Vorjahresquartal. Der Nettoverlust aus der Bilanz, der der Gesellschaft zuzurechnen ist, stieg um 18 % auf 31,5 Millionen $ von 26,8 Millionen $. Die Zinsaufwendungen stiegen um 6,8 Millionen $, während der Verlust auf Disponible Assets um 3,4 Millionen $ stieg, was beide den resultierenden Gesamtbetrag beeinträchtigten.
Der Bruttoerfolg fiel um 3,9 Millionen USD oder 2 % auf ungefähr 192 Millionen USD, da die Kosten für verkauften Waren um 3,1 Millionen USD oder 2 % anstiegen. Der Umsatz sank leicht um 800.000 USD oder 0,2 %. Die verkauften Liter sanken um ca. 1 Million oder 1 %, was nahezu vollständig auf einen Rückgang des Einzelhandelsvolumens zurückzuführen ist.
Für das volle Geschäftsjahr 2026 souveräne Ferrellgas einen positiven Umschwung im Nettoergebnis, so dass es ein Einkommen von 71,7 Millionen US-Dollar erzielt, nachdem es ein Jahr zuvor einen Verlust von 15,6 Millionen US-Dollar buchen musste – eine Verbesserung um 87,3 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA wurde um 3% auf 321,3 Millionen US-Dollar gesenkt, bzw. von 330,7 Millionen US-Dollar. Der Umsatz sank um 74,3 Millionen US-Dollar, oder 4%, während die Verkaufskosten um 75,5 Millionen US-Dollar, oder 8%, gesunken sind, was auf eine Margenausweitung trotz des geringeren Absatzes hindeutet.
Das Unternehmen verkaufte im zurückliegenden Zwölfmonatszeitraum etwa 759 Mio. Gallonen, was 24,6 Mio. Gallonen oder 3 % weniger als im Vorjahr entspricht. Die Umsatzmenge im Grosshandel sank um 13,8 Mio. Gallonen oder 6 %, während die Abnehmerabnehmermenge um 10,7 Mio. Gallonen oder 2 % nach unten ging.
Die Wetterbedingungen stellten einen merklichen Kopfwind dar. Die Temperaturen im vierten Quartal waren 17 % höher als im Vorjahr, wobei die westliche Region um 34 % wärmer war. Für das Gesamtjahr waren die Wetterbedingungen durchschnittlich etwa 11 % wärmer als im Vorjahr und 3 % über dem Normalwert, wobei die westliche Region erneut mit 16 % höherer Temperatur führte.
Das Unternehmen zahlte 650 Millionen Dollar an Senioranleihen ein, die im Jahr 2026 fällig werden, und emittierte 650 Millionen Dollar an Senioranleihen im Jahr 2031. Des Weiteren umwandelte es im März 1,3 Millionen B-Klassen in 6,5 Millionen A-Klassen, wodurch die Ausschüttungsverpflichtung für die B-Klasse entfiel.
Die gesamte Liquidität belief sich am 31. Juli 2026 auf 195,1 Millionen US-Dollar, was sich aus 48,4 Millionen US-Dollar an Barbestandteilen und Barwert sowie 146,7 Millionen US-Dollar zusammensetzte, die auf der revolvierenden Kreditlinie zur Verfügung stehen.
Ferrellgas behauptete seine Position als zweitgrösster US-amerikanischer Einzelhandelsvermarkter von Propangas. Die Kundenbindung im Einzelhandel blieb konstant bei 87 %, die Neuzufuhr von Kunden erreichte 92,4 %. Das Tankwechselprogramm Blue Rhino war in über 65.000 Einzelhandelsläden im gesamten Land aktiv.
Die Investitionen beliefen sich auf 77,3 Millionen US-Dollar – 49,3 Millionen US-Dollar für Wachstumsinvestitionen und 28 Millionen US-Dollar für Instandhaltungsarbeiten – gegenüber 80 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025.
Bei der Arbeitssicherheit verbesserten sich die Ansprüche auf Arbeiterentschädigungen um 3,9 % und die Unfällen mit Arbeitsunfähigkeit um 15 %, wobei es zu Verbesserungen in sechs wichtigen Kategorien kam.
Im Zusammenhang mit regulatorischen Entwicklungen hebt Ferrellgas ein Urteil des US-amerikanischen Obersten Gerichtshofs vom 8. Juni hervor, in dem ein Vorgang des Energieamts für Wohnofen obsolet gemacht wurde, der vorsagt, dass Wohnofen eine Effizienz von 95 % der jährlichen Brennstoffnutzung bis zum Jahr 2028 erreichen müssen – ein Standard, der etwa 55 % der verkauften Gasofen betrifft. Der Kongress hat auch einen Vorschlag für die Elektrifizierung der gewerblichen Lieferfahrzeuge gemäss dem Kongressgesetz widerrufen.
Das Unternehmen verwies auch auf den Pipeline-Tarifindex der Federal Energy Regulatory Commission, der von Juli 2026 bis Juni 2031 reicht und Tarifferhöhungen unter der Inflation begrenzt. Die National Propane Gas Association schätzt, dass der neue Index der Branche rund 7 Milliarden USD gegenüber dem vorherigen Index und etwa 14 Milliarden USD gegenüber den ursprünglichen Vorschlägen spart.
Die Aktien blieben unverändert bei 21,90 USD und wurden innerhalb eines 52-Wochen-Bereichs von 14,52 USD bis 27,29 USD gehandelt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens belief sich auf 248,73 Millionen USD, das trailing-twelve-month EV/EBITDA-Multiple lag bei 7,71, und das Freie-Kassenfluss-Renditeniveau bei 35 Prozent.
Präsident und CEO Tamria Zertuche nannte das Geschäftsjahr 2026 "ein Jahr, das von Disziplin geprägt war", und sprach dabei von der starken Bilanzsituation und der fortlaufenden Unterstützung von Kreditgebern und Anleihern.
