Die wirtschaftliche Dynamik in der Eurozone hat sich im August gestärkt, da der composite flash Purchasing Managers' Index (PMI) auf 52,1 gestiegen ist, von 52 im Juli, und damit Barclays-Vorhersage von 51,7 übertroffen hat. Dies deutet auf eine fortgesetzte Expansion hin.
Die Fertigungsproduktion expandierte mit der schnellsten Geschwindigkeit seit drei Monaten, da der Fertigungsoutput-Index auf 52,8 stieg, von 51,9 im Juli. Der zugrunde liegende Fertigungs-PMI, der von Barclays verfolgt wird, erhöhte sich um 0,5 Punkte auf 53,4. Die Dienstleistungsaktivität blieb stabil, da der Dienstleistungsflash-PMI bei 51,7 verblieb, was Juli gleichkam und Barclays-Vorhersage von 51,5 übertraf.
Regionale Divergenzen bestanden jedoch weiterhin. Frankreichs composite PMI sank um 0,6 Punkte auf 48,8, was eine Kontraktion bedeutet, während Deutschlands composite PMI um 0,3 Punkte auf 51 abnahm. Die Eurozone-Peripherie (ohne Frankreich und Deutschland) beschleunigte sich um 1,4 Punkte auf 55,8, was das höchste Niveau seit Anfang 2023 darstellt. Frankreichs Geschäftsklimaindikator, gemeldet von INSEE, stieg zum dritten Mal in Folge auf 98,1 von 97,3 im Juli.
Inflationsdruck blieb ein zentrales Anliegen. Die endgültige Juli-Spitzeninflation wurde auf 2,9% im Vergleich zum Vorjahr bestätigt, von 2,8% im Juni und leicht über Barclays-Vorhersage von 2,92%. Der monatliche Inflationsanstieg betrug 0,21%, im Vergleich zu Barclays-Vorhersage von 0,19%. Die Energieinflation stieg um 1,8 Prozentpunkte auf 10,3% im Vergleich zum Vorjahr, getrieben von höheren Kraftstoff-, Gas- und Strompreisen, die zu dem Anstieg der Spitzeninflation beitrugen. Die Kerninflation blieb bei 2,5% im Vergleich zum Vorjahr konstant und war monatlich bei -0,03% unverändert.
Barclays erwartet, dass die Spitzeninflation im August weiter ansteigt, um 0,5 Prozentpunkte auf 3,4% im Vergleich zum Vorjahr, während die Kerninflation bei 2,5% im Vergleich zum Vorjahr verbleibt. Das Bankhaus erwartet, dass die Spitzeninflation im Q4 2026 mit 3,6% im Vergleich zum Vorjahr ihren Höhepunkt erreicht, bevor sie allmählich auf das EZB-Ziel von 2% im Jahr 2027 zurückkehrt.
Die Verbraucherzufriedenheit zeigte im August einen moderaten Anstieg, da die flash-Schätzung um 0,4 Punkte auf -15,5 stieg, trotz der erhöhten Tankpreise. Der verhandelte Lohnwachstum verlangsamte sich auf 2,4% im Vergleich zum Vorjahr im Q2, um 0,2 Prozentpunkte von Q1.
Barclays hält an seiner Vorhersage für eine 25 Basispunkte-EZB-Satzsteigerung im September fest, mit einer Politik, die danach auf Halde bleibt. Das Bankhaus betonte, dass die Risiken weiterhin auf eine restriktivere Stimmung ausgerichtet sind, wenn die Energiepreise nicht stabilisieren.
"Mit einer weiterhin stabilen Aktivität, steigender Inflation und Energiepreisen, die keine Entspannung zeigen, erwarten wir weiterhin eine 25bp-EZB-Satzsteigerung im September", so Barclays in einem Notizen.
