Der weltweite Dieselmarkt bleibt trotz einer Unterschreitung des Rohölpreises von 100 USD pro Fass weiter stark unter Druck. Ein entscheidender Engpass in der Lieferkette ist das Raffinierungsvermögen. Die europäischen Dieselpreise sind seit Ausbruch des Nahost-Konflikts um 70% gestiegen, während sich die Spreads zwischen Diesel und Kerosin in den USA in dieser Woche auf dreistellige Premiums gegenüber dem Rohöl erhöht haben, wie LSEG-Daten, die von Reuters zitiert wurden, zeigen. Der Preisunterschied zwischen Diesel und Flugtreibmasse in Europa ist zum ersten Mal seit über einem Jahr umgekehrt, was die Sch Scope des Ungleichgewichts unterstreicht.
Der Verarbeitungsmangel kommt aus verschiedenen Quellen. Im Mittleren Osten hat der Konflikt je nach Einschätzung der Internationalen Energiewoche die Verarbeitung von bis zu 20 Prozent der regionalen Raffineriekapazität, dem entspricht 9,6 Millionen Barrel pro Tag, beeinträchtigt. Zugleich hat eine Drohnenattacke der Ukraine auf russische Raffinerien Moskau gezwungen, die Ausfuhr einzuschränken, um die innerstaatliche Versorgung zu priorisieren – damit ist der zweitgrößte Dieselexporteur der Welt vom Markt verschwunden. Analysten warnen, dass die vorhandene Raffinerieinfrastruktur außerhalb dieser Regionen den verlorenen Ausstoß nicht kompensieren kann.
Die US-amerikanischen Raffinerien haben den mit dieser Verdrängung entstandenen Kiesel teilweise aufgefüllt, wobei die Kraftstoffexporte durchschnittlich 1,9 Millionen Barrel pro Tag erreichten – ein Rekordrekord. Allerdings ging dies zu Lasten der bereits schon äußerst dünnen Inventar-Reserven im Land. In einer Notiz warnten die Analysten der Bank of America, dass diese Flüsse kritische Vorräte abbauen, die Konkurrenz um die begrenzte Nachfrage noch verschärfen und Dieselpreise wieder zu saisonalen Höchstwerten drücken. Die Lage ist vor allem wegen der bereits angespannten weltweiten Dieselbestände vor dem Konflikt im Mittleren Osten besonders ernst, merkte Goldman Sachs diesen Monat an.
Das strukturelle Ungleichgewicht dürfte auch weiterhin bestehen bleiben, selbst wenn geopolitische Spannungen abklingen. Die Internationale Energieagentur berichtete, dass die globale Raffineriendurchsatz im 2. Quartal um 5,1 Millionen Barrel pro Tag unter dem Niveau von 2023 lag, und das trotz eines Tagesverlusts der Nachfrage von 4 Millionen Barrel. Die forcierte Destruktion der Nachfrage – geprägt durch höhere Preise statt von freiwillig getroffenen Sparmaßnahmen – bietet jedoch nur begrenzte Entlastung gegen die inflationären Drucke. Die Verbraucherpreisdaten widerspiegeln diesen Druck, wobei die Inflation in den USA auf 3,4 % und in der Eurozone auf 2,9 % angestiegen ist – was größtenteils auf die Energiekosten zurückzuführen ist.
Analysten erwarten eine weitere Verschlechterung, wenn der Winter naht. Eugene Lindell von FGE NexantECA warnt vor "extrem hohen Flächendichten" in Europa. Die Krise reicht über regionale Grenzen hinaus, da Diesel für die Verkehrsinfrastruktur und die Heizung in der nördlichen Hemisphäre unverzichtbar ist. Die Internationale Energieagentur schätzt, dass der Raffineriemangel weiterhin Preisvolatilität hervorruft, und schlägt vor begrenzte kurzfristige Lösungen zur Wiederherstellung des Gleichgewichts.
