Die Aktien der schweizer börsennotierten Biotechnologiefirma Cosmo sind nach der Bekanntgabe eines, wie das Unternehmen es nannte, «bemerkenswerten» Studienergebnisses für eine neue Behandlung gegen Haarausfall um mehr als 50% gefallen, obwohl mehrere Analysten die Aktie weiterhin mit einem Kaufempfehlungen versehen.
Die Aktie wurde am 23. September zu 57,90 Schweizer Franken gehandelt, weit unter dem Höchstwert von 124,50 Franken, das zwischen Dezember 2025 und März 2026 erreicht wurde, als sich die Aktie nach der Bekanntgabe der positiven Ergebnisse für die Clascoterone 5% topische Lösung bei der Studie zur männlichen Alopezie fast verdoppelte, von 62,50 Franken auf 113,60 Franken.
In beiden klinischen Studien meldete Cosmo statistisch signifikante Endpunkte für die Haare in dem Zielbereich. In einer Studie wurde eine relative Verbesserung von 539% im Vergleich zu Placebo registriert, in der zweiten Studie eine relative Verbesserung von 168%. Beide Studien zeigten auch ein positives Sicherheitsprofil, teilte das Unternehmen in seiner am 3. Dezember 2025 veröffentlichten Ad-hoc-Meldung mit.
Cosmo veröffentlichte am 3. April 2026 eine weitergehende Aktualisierung und stellte fest, dass der Haarwuchs während des gesamten 12. Behandlungsmonats weiterging, während die Patienten nach dem siebten Monat, in dem eine Abnahme der Haaranzahl festgestellt wurde, auf Placebo umgestellt wurden – was die Notwendigkeit einer fortschreitenden Therapie unterstreicht. Keine Aktienreaktion erfolgte auf diese Ankündigung.
Das in Mailand ansässige Biotech-Unternehmen bereitet regulatorische Anfragen in beiden Märkten vor. Eine Anwendung bei der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) ist derzeit für Anfang 2027 geplant, eine europäische Marketingzulassungsanmeldung ist für das zweite Quartal 2027 vorgesehen, so der Analyst von Kepler Cheuvreux, Nicolas Paulliac.
Alle fünf Analysten, die die Aktie untersuchen, empfehlen sie zum Kauf mit einem durchschnittlichen Kursziel von 125 Schweizer Franken. H.C. Wainwright gab das höchste Kursziel mit 160 Franken an. Kepler Cheuvreux setzte sein Kursziel auf 123 Franken und identifizierte die baldige Veröffentlichung des vollständigen Wirksamkeitsdatenzstalls als wichtigen Katalysator, der möglicherweise eine Lizenzierung ermöglichen und zu einer Neubewertung führen könnte.
Die Jefferies-Analysten schätzten die globale Umsatzmöglichkeit für Cosmos Therapie gegen Haarausfall bei Männern auf bis zu 3 Milliarden US-Dollar, wenn eine gut aufgestellte Distributionspartnerin bis Jahresende gefunden werden kann. Den gesamten Markt für Medikamente gegen Haarausfall schätzte Jefferies auf etwa 20 Milliarden US-Dollar und fügte hinzu, dass Patienten häufig mehrere Produkte gleichzeitig verwenden, wenn sie sich das leisten können.
Die Konkurrenz zunimmt. Die US-Biotech-Firmen Absci und Veradermics haben seit Jahresbeginn ihre Aktien jeweils um etwa 180 % gesteigert, was auf Fortschritte bei ähnlichen Produkten zurückzuführen ist. Am Mittwoch kündigte auch Novo Nordisk geplante Eintritte auf den Markt für Haarausfall an.
Cosmo erzielte im aktuellen Geschäftsjahr Einnahmen von geschätzten 106 Millionen Euro und zahlt eine Dividende von 3,8 %. Die Konsensschätzungen erwarten für 2026 einen Gewinn von 1,2 Millionen Euro und einen freien Cashflow von 14,6 Millionen Euro, ausreichend, um das zukünftige Wachstum intern zu finanzieren, ohne zusätzliche Kapitalaufnahmen.
Das Unternehmen hat keine Schulden und wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 33x gehandelt, verglichen mit 30x bei dem Peer-Unternehmen Idorsia, laut cash.ch.
