Die �ropa richtet ihren Blick wieder mehr auf den Handelsschutz und die industrielle Widerstandsfähigkeit im eigenen Land, heisst es bei Citi. Politische Massnahmen wie Bevorzugungen bei Beschaffungen und Regeln für lokal produzierte Güter sollen die Börsenbewertungen neu definieren. Die von Sebastian Satz geleiteten Analysten argumentieren, dass die Märkte die Schwingungen noch nicht vollständig in den Kurs integriert haben. Sie spielen sich gegen den Hintergrund zunehmender US-Handelsbariere und intensiver chinesischer industrielles Konkurrenz ab.
Das europäische Wirtschafts-Team der Bank hat einen speziellen Aktienkorb mit rund 20 Aktien eingeführt, die an strategischen Sektoren wie Stahl, Automobilindustrie, Chemie, Wehrindustrie, Industrie, Energiewirtschaft und Technologie gekoppelt sind. Seit dem ausbruch des Krisens im mittleren Osten Mitte 2024 hat der Korb den breiteren europäischen Markt um etwa 10% hinter sich gelassen, obwohl ein langfristiger Ertragswachstum von rund sieben Prozent über dem Marktdurchschnitt prognostiziert wird. Citi schätzt, dass sich die europäischen Aktienbewertungen auf langfristige Sicht um etwa 10% umstellen könnten, was dazu führen könnte, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf rund 16-mal steigt.
Die Reaktion der Politik konzentriert sich auf die innere Verwicklung Europas und legt den Fokus auf die Binnennachfrage als den Haupttreiber der Wirtschaftswachstum. Diese Strategie soll durch verstärkte Handelsbeschützung in Schlüsselbranchen untermauert werden, wobei Stahl als Sektor genannt wurde, in dem glaubwürdige Schutzmassnahmen bereits ihre Fähigkeit nachgewiesen haben, den Gewinn und die Bewertungen zu steigern. Das Handelsdefizit der Europäischen Union mit China stieg im ersten Quartal 2026 auf etwa 98 Milliarden Euro, gegenüber 65 Milliarden Euro im gleichen Zeitraum 2024, was die Dringlichkeit des Policy-Shifts unterstreicht.
Die Aktienanalysten von Citi heben eine Reihe von Gewinnern branchenübergreifend hervor. In den Sektoren Stahl, Automotive und Chemie sind Unternehmen wie ArcelorMittal, Volkswagen, Renault, Lanxess und BASF gut positioniert, um von den Entwicklungen in der Handelslandschaft zu profitieren. Auch Unternehmen aus den Bereichen Verteidigung, Industrie, Energieversorger und Technologie, darunter Leonardo, Rheinmetall, Thales, Vestas, Schneider Electric, EDP, Orsted, TotalEnergies, ASML, BE Semiconductor und ASM International, werden von dem sich entwickelnden Handelsumfeld profitieren.
