Citadel Securities warnte, dass das erweiterte Anleihe-Nehmet-Programm des US-Treasuriers zu finanzieller Repression führen könnte und damit einen schwächeren Dollar und höhere Inflation riskiert. In einem Kundenbrief beschrieb Nohshad Shah, der Leiter des Fixed-Income-Verkaufs von Citadel für EMEA, die Initiative als marginale finanzielle Repression, die den Marktdruck verschiebt anstelle dessen eliminiert.
Finanzminister Scott Bessent hat im vergangenen Woche das Rückkaufprogramm ausgeweitet und die Abläufe bei Wertpapiere mit einer Laufzeit von 10 bis 30 Jahren verdoppelt, um die erhöhten langfristigen Renditen zu adressieren. Die Regierung hat Unbehagen über den Anstieg der Kreditkosten geäußert, die auf Mehrjährigem Hoch liegen. Die Finanzierung für die Käufe kann aus dem Treasury General Account, also dem Geldreserv des Ministeriums bei der Federal Reserve, stammen, heißt es in einem Bericht von CNBC vom Montag.
Das Programm hat den Rentenmarkt begrenzt unterstützt. Allerdings haben 30-jährige Staatsanleihen einen Tag nach der Ankündigung ihre Kursgewinne abgeschwächt, und der Dollar hat seither nachgegeben, während die Goldpreise gestiegen sind. Der Anstieg der langfristigen Zinsen spiegelt eine lockere fiskalische und monetäre Politik sowie eine umfassend beschäftigte Wirtschaft und signifikante Investitionen in Künstliche Intelligenz wider.
Shah führte an, dass die Verhinderung der Abwicklung von US-Staatsanleihen zu niedrigeren Preisen die zugrunde liegenden Marktdrucke nicht löst, sondern deren Verteilung lediglich verändert. Diese Warnung unterstreicht die Befürchtungen, dass die Rückkaufstrategie die inflationären Drucke verschärfen und die Stärke des Dollars untergraben könnte.
