Nach der Sektorenanalyse sind Chemiewerte mit Schwerpunkt auf Rohstoffen gut positioniert, um ihre Überrendite bis 2026 weiter auszubauen, da die Bewertungen sich stark von Specialty-Peers abheben. CF Industries (CF) und LyondellBasell (LYB) haben seit Jahresbeginn um 69,6% bzw. 55,6% zugelegt, während Specialty-Namen wie Ecolab (ECL) und Sherwin-Williams (SHW) nur einstellige Gewinne erzielen.
Die Bewertungskennzahlen unterstreichen die Aufteilung. LyondellBasell handelt mit einem Mehrfach von 7,1 multipliziert mit einem fairen Marktwert von 16,3 Prozent nach oben, während ECL mit einem Mehrfach von 34,3 multipliziert mit einem Nachteil von 13,8 Prozent arbeitet. Das zukünftige P/E-Vermögen von 8,8 für CF reflektiert seine starke Cashflow-Generierung mit 10,0 Prozent Freie Cashflow-Rendite und einem Schulden-Überschuss-Verhältnis von 63 Prozent. Im Gegensatz dazu weist SHW ein Mehrfach von 28,1 und ein Leverage von 390 Prozent auf, die die hohe Nachfrage nach dem stabilen Umsatzwachstum von SHW unterstreichen, der seit Jahren ohne bedeutende Rückschläge gestiegen ist.
Die Umsattskurven zeigen gegensätzliche zyklische Drucke. Der Umsatz von LyondellBasell достиг 50,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 und sank danach um 40% auf 30,2 Milliarden US-Dollar. Die Top-Linie von CF schwankte im Düngstoffzyklus von 6,5 Milliarden US-Dollar auf 11,2 Milliarden US-Dollar und stabilisierte sich anschliessend bei 7,1 Milliarden US-Dollar. Spezialunternehmen wie ECL und SHW haben kompoundsymptomatische Eigenschaften gezeigt. ECLs Betriebsergebnis steigerte sich von 7,7 % im Jahr 2022 auf 12,9 % im Jahr 2025, während SHW Margen von 11 % aufrechterhielt.
Die Katalysatoren neigen sich hin zu Baustoff-anknüpfenden Akteuren. Citi hat die Zielkursanzeigen für Mais, Sojabohnen und Weizen aufgrund der El Niño-Gefahr gesteigert und damit von der Nachfrage nach Düngemitteln für CF und Nutrien profitieren. DA Davidson hat eine Deckung für SHW mit einem Kursziel von 400 USD aufgenommen und verweist auf die Preisdynamik und die potenziellen Gewinnübertritte im Jahr 2027. Sinopecs jährliche Investition von 4,5 Milliarden USD in neue Materialien signalisiert strukturelles Nachfragerausweitungen auf den asiatischen Chemiemärkten.
Für bestimmte Branchen besteht weiterhin Gegenwind. Kanadas Zölle in Höhe von 15 % bis 50 % auf US-Produkte bedrohen den grenzüberschreitenden Handelsverkehr, während die Margen für Polypropylen seit über zwei Jahren nahe dem Tiefpunkt liegen, und Wells Fargo prognostiziert für LyondellBasell keinen Anstieg, bevor Ende 2026 erneut eine Erholung einsetzt. Der Rückgang im Sektoren der chemischen Industrie in der Türkei ist Ausdruck einer allgemeinen Nachfrage schwäche in emerging markets und verstärkt den Druck auf die Dynamik der Welthandel.
