BioPharma Credit PLC, ein Spezialinvestor für kleine und mittelgrosse Biowissenschaftsunternehmen, präsentierte am 25. September die Resultate für das erste Halbjahr 2026 und zeigte ein Portfolio mit stetigen Erträgen und selektiver Exposition. Das Unternehmen erzielte ein Nettogewinn je Aktie von 0,045 USD für diesen Zeitraum, was einem Gewinn von 7,7% gegenüber dem Schlusskurs von 0,91 USD vom Dezember 2025 zu einem aktuellen Kaufpreis von 0,98 USD entspricht. Von Januar bis September ist die Aktie um 13,89% gestiegen, wobei der 52-Wochen-Spanne zwischen 0,876 USD und 1,00 USD reicht. Mit einer Marktkapitalisierung von 1,1 Mrd. USD und einem trailing P/E-Ratio von 8,59 bleibt die Bewertung von BioPharma Credit durch eine Dividendenrendite von 10,23% und eine Aktienbeta von 0,18 geprägt, was eine geringe Marktvolatilität im Vergleich zu Konkurrenten anzeigt.
Das Portfolio, das im September 2026 ungefähr 3,0 Milliarden US-Dollar wert war, umfasst einen parallel entstandenen privaten Fonds, der 2019 ins Leben gerufen wurde und der auf etwa 1,9 Milliarden US-Dollar angewachsen ist, und der vor Jahresende auf über 2 Milliarden US-Dollar angestiegen sein soll. Die für den Verkauf verfügbare Liquidität betragt rund 45 Millionen US-Dollar. Die grösste Einzelposition – 550 Millionen US-Dollar, oder 19 % des Vermögens – gehört Insmed, einem biopharmazeutischen Unternehmen, das sein Darlehen voraussichtlich bis Oktober 2027 zurückgezahlt oder refinanziert hat. Insmed prognostiziert einen Verkaufsanstieg über 1,5 Milliarden US-Dollar mit Brennwertmargen im hohen 90-Prozentbereich, und die Erstellung von Barmehl wird voraussichtlich über 1 Milliarden US-Dollar pro Jahr betragen.
Die umwandelbaren Schuldenexpositionen bleiben weiterhin minimal mit 2,2% des Portfolios, während andere bemerkenswerte Investitionen ein CHF 150 Millionen Kredit an Idorsia für das Schlafstörungen-Arzneimittel QUVIVIQ umfassen, das an einem effektiven Zinssatz von rund 10,8% in US-Dollar abgesichert ist. Die Umsätze von Idorsia werden in diesem Jahr voraussichtlich mehr als CHF 200 Millionen betragen, nach der früheren Bekundung von CHF 134 Millionen. Neu hinzu gekommen ist ein Kredit an Kestra Medical Technologies, ein Hersteller von tragbaren Geräten zur Überwachung von Herzanfällen, der unter dem Strucktur SOFR plus 550 Basispunkte besteht.
Das Management betonte einen disziplinierten Ansatz bei der Bewertung von Sicherheitspapiere und verwies auf den deutlich höheren Basiskurs der Vermögenswerte der Life-Sciences-Branche als der Schuldenverpflichtungen. Die zehnjährige Dividendenhistorie und die konsistenten Erträge – die als „langweilig aber attraktiv“ beschrieben wurden – spiegeln eine Strategie wider, die auf ausgewählte, hochqualitative Positionen ausgerichtet ist. BioPharma Credit möchte 1,5 bis 2 Milliarden US-Dollar aus dem geschätzten 4- bis 5-Milliarden-US-Dollar-Liefermarkt für Unternehmen der Life-Sciences-Branche abrufen.
Das Portfolio umfasst weitere bemerkenswerte Positionen, darunter die einmalige Ausgleichszahlung von Biogen/Reata in Höhe von mehr als 8 Millionen US-Dollar und die vollständige Rückzahlung der anfänglichen Investition in Lumira Colombia, was den ersten Zahlungsausfall in der 17-jährigen Geschichte von Pharmakon darstellt. Mineralys, ein in den USA tätiges Projekt in der Vorabgenehmigung, ist für einen Schritt vor der FDA am 22. Dezember 2026 vorgesehen.
Mit einem Team von 10 Fachkräften, darunter wichtige Partner, führt BioPharma Credit einen rigorosen Due Diligence-Prozess durch und beobachtet jährlich über 300 Gesundheitsunternehmen auf 14 wichtigen Konferenzen. Das Junior-Investment-Team verfügt über 2 bis 3 Jahre Erfahrung im Gesundheitsbanking und legt Wert auf tiefgehende Expertise in diesem Bereich.
