Bernstein begann am Mittwoch mit der Berichterstattung über fünf bedeutende Bekleidungsaktien und gab Outperform-Ratings für Adidas, Nike und On Holding aus, während für Deckers Outdoor und Lululemon eine Market-Perform-Sicht behalten wurde.
Adidas erhielt eine Outperform-Rating mit einem Kursziel von 245 € für die Notierung ADS.GR und 132,50 $ für den ADDYY-ADR, was Erwartungen über eine jährliche Wachstumsrate von 7 % bei den US-amerikanischen Verkäufen bis Ende 2030 widerspiegelt. Bernstein wies auf die Dynamik bei Lifestyle-Produkten, Laufschuhen und die Verbesserungen im Grosshandel als wesentliche Motivatoren für den erwarteten Anstieg des US-Marktanteils von 3,5 % auf 4,3 % hin. Das Unternehmen merkte an, dass Adidas im 2. Quartal 2026 Rekordumsätze erzielte, obwohl die Ergebnisprognose pro Aktie nicht erreicht wurde. Darüber hinaus verwies es auf eine Upgrade auf Outperform von RBC Capital auf der Grundlage des Wachstums des Direktvertriebs.
Nike wurde auch mit einem Kursziel von 68 USD als Outperform bewertet, und Bernstein schätzt eine Wachstumsrate von 3% bis 4% für den US-Bruttoumsatz bis 2030 voraus. Der Ausblick berücksichtigt eine Erholung, die von Produktinnovationen und einer erweiterten Grossverteilerverteilung in den Bereichen Sportartikel, Outdoor und Laufsport* abhängig ist. Ein potenzieller Aufwärtsdruck könnte sich abzeichnen, wenn die Jordan-Marke nach dem Innovationsplan für 2027/28 wieder Fahrt aufnimmt. Die Bewertung steht im Kontrast zu JPMorgans jüngstem Abverkauf auf Underweight, der auf Bedenken hinsichtlich der finanziellen Auswirkungen strategischer Entscheidungen beruht. Nike steht zudem vor der Führungsobernahme, da sein Chief Accounting Officer seine Funktion am 4. September 2026 aufgeben will.
On Holding erhielt eine Outperform-Rating und ein Kursziel von 62 USD, wobei Bernstein eine Umrechnungsrate von 12% beim Umsatzprozentsatz von 2020 bis 2030 und eine Steigerung des US-Marktanteils von 1,5% auf 2,3% prognostiziert. Die weltweiten Umsätze werden sich laut dem Unternehmen mit einem Tempo von über 10% bis unter 20% erweitern, angetrieben durch den Wachstum in China und Asien. Die Firma beschrieb On Holding als die Marke mit der längsten Wachstumslaufbahn unter den grossen Marken aufgrund des geringeren Marktdurchdringungsgrades, von Bewusstmachungskampagnen und der Expansion in verschiedene Produktkategorien. Das Unternehmen senkt im 2. und 3. Quartal 2026 den Umsetzungen durch den Grosshandel, um den Lagerbestand in Zeiten eines Marktabschwungs zu verwalten, und die Kursziele wurden durch UBS und Telsey nach den Ergebnis des 2. Quartals senkt.
Deckers Outdoor erhielt eine Marktleistungserkennung mit einem Kursziel von 105 USD, wobei der Aufwärtspotential an einer möglichen Erholung der US-Nachfrage für Hoka geknüpft ist – vorausgesetzt, die Preisentwicklung kann die Tarifdrucke ausgleichen – sowie an der fortschreitenden Wachstum einer Ugg-Marke, die über den Markt für Freizeitschuhe hinausragt. Risiken umfassen Innovationsgefahren und Wettbewerbsdruck für Hoka und Ugg, Kosteninflation und Margendruck. Das Unternehmen meldete im ersten Quartal Einnahmen von 1,02 Milliarden USD, das übertraf den Konsens, aber die Prognose für das zweite Quartal war schwächer als erwartet, was zu Preiszuschlägen von Stifel und Truist Securities führte.
Lululemon erhielt eine Marktperformance-Bewertung mit einem Kursziel von 145 USD. Bernstein geht von einer weitgehend stabilen Entwicklung der US-Umsätze bis 2030 und von einem Rückgang des US-Marktanteils von 3,3 % auf 2,8 % aus. Die Bank führte Produktprobleme und die verstärkte Konkurrenz von Premium-Marken wie Alo und Vuori als Hauptrisikofaktoren an. Die Leadership Transition ist im Gange, und Heidi O’Neill wird am 8. September neue CEO werden. KeyBanc verwies auf schwache Umsatztrends in den USA, und UBS senkte sein Kursziel angesichts der Erwartung einer möglichen Reduktion der Ergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2026.
