Die Investmentgesellschaft Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) hat ihren Anteil am US-Immobilienentwickler DR Horton (NYSE: DHI), dem volumenmässig grössten Hausbauer der Vereinigten Staaten, per Ende März auf 10,8 % aufgestockt. Dies geht aus regulatorischen Meldungen hervor.
Das in Omaha ansässige Konglomerat unter der Führung von Warren Buffett gab die Position in einem 13F-Formular bei der US-Börsenaufsicht SEC bekannt. Der Anteil, der bei einem Schlusskurs von 31. März auf rund 2,8 Mrd. US-Dollar bewertet wurde, stellt eine Erhöhung gegenüber der im Vorquartal gemeldeten Beteiligung von 9,3 % dar.
DR Horton veröffentlichte am 23. Januar die Quartalszahlen für das erste Quartal und meldete einen Nettogewinn von 1,1 Mrd. US-Dollar bzw. 3,79 US-Dollar pro Aktie. Dies entspricht einem Anstieg gegenüber 943 Mio. US-Dollar bzw. 3,01 US-Dollar pro Aktie im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz stieg um 12 % auf 8,1 Mrd. US-Dollar, getrieben von einem Anstieg der Hausverkäufe um 10 % sowie höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen.
Im Quartal wurden 24.300 Häuser fertiggestellt, gegenüber 22.000 im Vorjahreszeitraum. Die Nachfrage blieb trotz hoher Hypothekarzinsen robust. Der Auftragsbestand an verkauften, aber noch nicht übergebenen Häusern belief sich Ende Dezember auf 22.800 Einheiten mit einem durchschnittlichen Verkaufspreis von 415.000 US-Dollar.
Die Analysten von J.P. Morgan bestätigten am 13. Februar ein «Overweight»-Rating für DR Horton und verwiesen in ihrer Mitteilung auf die starke Bilanz, die Grundstücksposition und die operative Effizienz des Unternehmens. Das Kursziel wurde auf 225 US-Dollar festgelegt, was bei einem Schlusskurs von 195,30 US-Dollar am 5. April ein Aufwärtspotenzial von 15 % bedeutet.
Der US-Immobilienmarkt sieht sich seit längerem mit hohen Hypothekarzinsen konfrontiert, die im März laut Freddie Mac im Schnitt 6,82 % für ein 30-jähriges Festdarlehen betrugen. Trotz dieser Herausforderungen profitiert DR Horton von einem begrenzten Angebot an bestehenden Immobilien zum Verkauf, was die Nachfrage nach Neubauten stützt.
Berkshires wachsende Beteiligung an DR Horton fügt sich in ein Muster selektiver Investitionen ein, die Buffett als Branchen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen beschreibt. Die Bauindustrie, wenn auch zyklisch, hat historisch betrachtet langfristig Wert in Phasen von Wohnungsmangel geboten.
Die Aktie von DR Horton hat im laufenden Jahr bisher 12 % zugelegt und damit den S&P 500 Homebuilding Index (plus 8 % im gleichen Zeitraum) übertroffen.
