Die Aktien von Nvidia werden mit einem Diskont von 34% bis 50% zum fairen Wert gehandelt, basierend auf einer Sum-of-the-Parts-Freiliquiditätsflussanalyse der Bank of America, so Analyst Vivek Arya.
Diese Bewertung erfolgt, nachdem der Aktienkurs von Nvidia am Dienstag um 2,5 % fiel und sich auf 219 $ bewegte, was dem allgemeinen Rückgang von Aktien in Bezug auf KI entspricht. Von Jahresbeginn an ist Nvidia weiter um 18 % gestiegen, liegt jedoch immer noch etwa 7 % unter dem Mai-Höchstwert. Arya wies darauf hin, dass der Rabatt die Risiken möglicherweise übertreibt und ein attraktiver Einstiegspunkt darstellen könnte.
Dieser Bewertungsabstand besteht trotz der aggressiven Expansion von Nvidia ins KI-Ökosystem. Das Unternehmen hat sich bis zu 105 Milliarden US-Dollar für ein Rechenzentrum in Ohio verschrieben, das an OpenAI vermietet wird, und hat außerdem bedeutende Investitionen in SpaceX und Intel angekündigt. BofA schätzt, dass Nvidia rund 300 Milliarden US-Dollar an Kapital für Partner bereitgestellt hat, darunter 70 Milliarden US-Dollar an Eigenkapitalinvestitionen und 230 Milliarden US-Dollar an Sicherheiten oder Absicherungen des Restwerts.
Arya beschrieb die Strategie von Nvidia als die Sicherung der für den KI-Wachstum entscheidenden Inputs wie Chips, Land und Strominfrastruktur. Dieser Ansatz reduziert die Abhängigkeit von Hyperscalern, die konkurrierende Chips entwickeln, und steht im Einklang mit Nvidias allgemeineren Diversifizierungsanstrengungen.
Der Analyst hob die derzeitigen Konditionen hervor und nannte die starken Preise für GPU-Leasing, die beengte Rechenkapazität und die branchenführende Cashflowgenerierung von Nvidia als günstig. Er warnte jedoch, dass eine Verlangsamung der Nachfrage nach KI das Wachstum und die Bilanzmessgrößen unter Druck setzen könnte.
Um die Bedenken von Investoren bezüglich der Rentabilität zu adressieren, empfiehlt BofA, dass Nvidia die Ausschüttungen an die Aktionäre erhöht, vor allem durch größere Aktienrückkäufe, die mit dem freien Cashflow finanziert werden. Die Bank behält ihre Kaufempfehlung bei und setzt ein Kursziel von 350 USD pro Aktie.
