Artisan Partners, einer der 20 grössten Aktionäre von Novartis AG, fordert am Mittwoch eine Überarbeitung der Überwachung der Geschäfte auf Vorstandsebene des Schweizer Pharmakonzerns. Dies verstärkt den öffentlichen Druck auf das Management, nachdem zwei klinische Fehlschläge in einem späten Stadium die Aktien fallen liessen.
Die Aktien von Novartis gerieten in dieser Woche in einer einzigen Sitzung um 11 % zurück, wobei etwa 30 Milliarden US-Dollar an Marktwert aus der Rechnung genommen wurden und alle Gewinne für 2026 weggewischt wurden. Der Ausverkauf folgte auf nacheinanderfolgende Enttäuschungen in der Phase III: pelacarsen scheiterte bereits Anfang September an seinem Versuch, die kardio-vasculären Ergebnisse in einer Studie zu zeigen, und del-desiran kam ebenfalls an seinem Hauptendpunkt bei Duchenne-Muskeldystrophie nicht vorbei.
David Samra von Artisan Partners sagte der Nachrichtenagentur Reuters, dass "die Party vorbei ist" und forderte den Präsidenten Giovanni Caforio auf, das Team zu ersetzen, das für die Übernahmen verantwortlich ist. Samra wollte den CEO Vas Narasimhan nicht kritisieren, sagte er, dass dieser seit seinem Amtsantritt 2018 gut unterwegs sei. Nach Angaben von Reuters haben acht Eigentümer separat Bedenken zu Novartis' M&A-Strategie geäussert.
Die Kritik konzentriert sich auf die Übernahme von Avidity Biosciences für etwa 12 Milliarden Dollar, welche drei tierversuchsfähige Programme gegen seltene Krankheiten in das Portfolio von Novartis integriert hat. Del-desiran richtete sich gegen die Duchenne-Muskeldystrophie, del-brax behandelte die Facioskapulohumerale Muskeldystrophie, und del-zota zielte auf dieselbe Erkrankung. Während das Misslingen von del-desiran die ursprüngliche Investitionsthese schwächt, fördert Novartis die anderen beiden Avidity-Programme.
Novartis hält seine Finanzprognose über eine jährliche Umsatzwachstumsrate von 5 bis 6% bis 2030 sowie das breite Produktportfolio fest. Eine Stütze für den Optimismus ist remibrutinib, das Anfang September positive Ergebnisse aus der Phase III beiMultipler Sklerose erzielt hat und so als potenzieller Treiber der Wachstum für die Investoren sein könnte, während sie das Portfolio neu bewerten.
Der Aktionärsaat kommt zu einer Zeit, in der die Abläufe der Patentsperren die Auswirkungen einer erfolgreichen Kapitalallokierung weiter vermehren. Die Beteiligung von Hedge-Fonds an Novartis stieg im Frühjahr – die Zahl der Holdingfonds stieg im zweiten Quartal von 31 auf 38, die Gesamtpositionen stiegen auf 3,66 Milliarden US-Dollar von 3,02 Milliarden US-Dollar – bevor die klinischen Rückschläge und die Steuerungsbedenken im September zu einem Thema wurden.
Die Episode unterstreicht eine breitere Spannung bei Novartis: Das Unternehmen muss seine Wachstumsplattform auffüllen, da vorhandene Blockbusterprodukte auslaufen, und gleichzeitig seinen Verfahren bei Transaktionsaktionen verteidigen, da Aktionäre bezweifeln, ob Zukäufe die erwarteten Ergebnisse liefern.
