El ciclo de beneficios de las empresas de Europa está saliendo de tres años de estancamiento, y el crecimiento de las ganancias y los ingresos ha acelerado hasta alcanzar su ritmo más rápido desde 2022 en el segundo trimestre, según UBS. Los estrategas del banco suizo, liderados por Dean Turner, prevén ahora un crecimiento del 15 % de los beneficios para las acciones europeas en 2026, y que se prolongue hasta 2027, a medida que la demanda de préstamos y la actividad en los mercados de capitales se fortalecen.
UBS ha enumerado cuatro oportunidades de inversión alineadas con este cambio. En primer lugar, los motores de gasto de capital: industriales Europeos y empresas de TI con alta exposición a la infraestructura de IA, la electrificación y la automatización. En segundo lugar, el banco favorece a los bancos europeos, que se benefician de la creciente demanda de préstamos empresariales en un contexto de exceso de depósitos de clientes en relación con los préstamos; el crecimiento anual del crédito empresarial de la eurozona aceleró al 4,4% en julio de 2026.
El tercer tema se dirige a los líderes europeos de la calidad expuestos a tendencias estructurales, como la Industria 4.0, la automatización, la inversión en defensa e infraestructura, la descarbonización y los cambios demográficos. En cuarto lugar, UBS recomienda a las empresas de mediana capitalización suizas como una vía preferente para la recuperación de Suiza, citando una mezcla de crecimiento estructural, upside cíclico y valoraciones razonables antes del rebalanceo del índice SMIM el 18 de septiembre. Se espera que el índice SMI de grandes empresas se vuelva más defensivo a medida que el indicador de mediana capitalización tienda hacia las acciones cíclicas.
También se están creando condiciones favorables a largo plazo. La ratio de préstamos frente a depósitos promedio en la zona euro cayó al 93% en el primer trimestre de 2026, desde más del 140% durante la crisis financiera global, lo que indica una mayor liquidez en el sector bancario. Los miembros de la OTAN acordaron en junio de 2025 aumentar el gasto en defensa y seguridad hasta el 5% del PIB en 2035, y los miembros europeos de la OTAN y Canadá incrementaron los gastos en un 19% en 2025 y se espera que aumenten un 11% más, hasta 634.000 millones de dólares, en 2026.
El crecimiento de las ganancias sin considerar la energía alcanzó el 11 % interanual en el segundo trimestre, mientras que los ingresos sin considerar la energía aumentaron un 8 % interanual. Casi el 55 % de la capitalización de mercado del sector TI de MSCI Europa se concentra en empresas que suministran equipos de semiconductores, sistemas de energía, componentes de enfriamiento y centros de datos, lo que subraya la amplitud del gasto de capital que apoya la recuperación.
