Select Water Solutions registró un EBITDA ajustado récord de 93 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que refleja un cambio de los servicios de agua tradicionales hacia una plataforma más amplia de agua y química.
Los ingresos de las tecnologías químicas alcanzaron el récord de 96 millones de dólares, un 23% más en comparación con el ejercicio anterior, mientras que los márgenes brutos consolidados mejoraron hasta superar el 30%, frente a un promedio histórico de casi el 20%. Los márgenes brutos de la infraestructura hidráulica oscilaban entre el 55% y el 60%, apoyados por una cartera que abarca más de 2 millones de acres dedicados.
La empresa elevó sus previsiones de capital de crecimiento para 2025 a un rango de 250 millones a 290 millones de dólares, con aproximadamente 200 millones de dólares asignados a proyectos de crecimiento. Se estima que las necesidades de capital para mantenimiento son de unos 60 millones de dólares anuales. La relación de deuda/valor se situaba en aproximadamente 0,7, por debajo de la media del sector, que se sitúa entre 2,5 y 3,0.
La escala operativa sigue siendo un elemento clave, con la empresa tratando aproximadamente 1,5 millones de barriles de agua producida al día, incluidos 1,1 millones de barriles reciclados y 400.000 barriles eliminados. La gerencia tiene como objetivo alcanzar una capacidad de 2 millones de barriles diarios en un plazo de 18 meses. La infraestructura de los ductos supera los 1.000 kilómetros, y el centro de operaciones remotas está situado en Gainesville (Texas).
El mix de rentabilidad refleja un cambio estratégico hacia segmentos con mayor margen de beneficio. La infraestructura hídrica ahora representa aproximadamente el 50% de la rentabilidad total, con el objetivo de alcanzar el 60% en 2027 y el 70% a largo plazo. La duración promedio de los contratos del segmento es de 11 años, y se ha elevado la previsión de crecimiento para 2025, que ahora es del 30% frente al 20% – 25% anterior. Los servicios de agua contribuyen con alrededor del 34% de la rentabilidad, mientras que las tecnologías químicas representan el 16%.
El precio del agua reciclada sigue siendo competitivo, un 20 % a un 30 % inferior a las alternativas de agua dulce y a los costes de eliminación. Las iniciativas de crecimiento emergentes incluyen soluciones de agua para centros de datos, que generaron 6 millones de dólares en ingresos en el segundo trimestre, con un aumento de ingresos previsto para el tercer trimestre. La compañía está llevando a cabo conversaciones con empresas FANG y proveedores de infraestructuras de gran escala con respecto a acuerdos de intermediación inmobiliaria en el oeste de Texas.
Los acuerdos de extracción de minerales firmados en los últimos trimestres no requieren capital de la empresa y incluyen tres proyectos de litio en las cuencas de Haynesville, Midland y Delaware, además de un acuerdo de yodo que cubre Oklahoma, Texas y Nuevo México. El flujo de efectivo previsto de estas inversiones se estima en 20 millones a 30 millones de dólares para el año 2030, y ya se ha recibido el primer pago de regalías.
Select Water concluyó una oferta de capital el 18 de febrero de 2025, generando ingresos netos de 192 millones de dólares para reforzar su balance en un entorno de precios del petróleo de 55 a 60 dólares. La compañía también invirtió 75 millones de dólares en derechos de agua en Colorado, procedentes del Valle del Río Arkansas.
