Las empresas de pensiones alemanas siguen estrategias de inversión claras y escritas que ignoran impulsos emocionales como las fases del mercado o las crisis. Por el contrario, los inversores particulares suelen tomar decisiones impulsivas, por ejemplo, comprando cuando el mercado está subiendo o vendiendo cuando hay crisis, lo que suele ser una causa frecuente de rendimientos decepcionantes. Un concepto de inversión personal y sistémico, que aplica principios similares a los de las empresas de pensiones, puede reducir los riesgos de decisiones erróneas y mejorar el desarrollo patrimonial a largo plazo.
Este concepto se basa en cinco preguntas centrales que definen los objetivos, la estrategia y el control de la inversión:
1. Duración de la financiación: La pregunta decisiva es cuánto tiempo debe durar el patrimonio para la prevención. Si se espera una mayor esperanza de vida que la estadística o se planea un legado, es necesario incluir un fondo de reserva. Alternativamente, se puede optar por un ahorro selectivo después de la jubilación, pero en ese caso se queda menos para los herederos o para un mayor nivel de vida en la vejez.
Un ejemplo: Una pareja con gastos adicionales de 70 000 francos al año por encima de la pensión de la AHV pretende minimizar el riesgo de mortalidad a largo plazo. Con una esperanza de vida conservadora de 90 años y una tasa de inflación del 2% anual, el capital necesario para llegar a los 90 años alcanza los 3 millones de francos. Con un rendimiento real del 0% durante la actividad laboral (15 años), deberían lograr un rendimiento de la inversión de aproximadamente el 14%, una exigencia extremadamente elevada. Supongamos unas expectativas más realistas (un rendimiento de las acciones a largo plazo del 7,5%), lo que solo aporta 1,7 millones de francos. Para alcanzar el objetivo sería necesario aumentar el punto de partida del ahorro o las posibilidades de obtener un mejor rendimiento (por ejemplo, mediante un mayor riesgo de inversión).
2. Rendimiento objetivo y adaptación: El rendimiento necesario depende de la fase de la vida. Durante la actividad profesional, los objetivos de ahorro tienen prioridad; en la jubilación, se trata de preservar el patrimonio. El patrimonio de las cajas de pensiones reduce los costes debido a que los recursos ya existentes cubren parte de las necesidades de capital.
3. Clases de activos y diversificación: La distribución estratégica entre acciones, obligaciones, inmuebles, materias primas, oro y liquidez es fundamental. Los estudios demuestran que una selección individual de títulos o un timing de mercado apenas ofrecen rendimientos superiores a la media. Un portafolio diversificado, con perfiles de riesgo y gestión de los costes claros, es más eficaz.
4. Método de ciclo de vida: la composición del portafolio debería adaptarse a la edad del inversor. Los inversores jóvenes con un horizonte de inversión largo pueden asumir un mayor peso de las acciones; a medida que se aproximan a la jubilación, el portafolio adopta un carácter más conservador. Por ejemplo, una pareja de 45 años podría invertir el 70 % en acciones, el 10 % en bonos y el 10 % en activos líquidos (por ejemplo, inmuebles), mientras que una pareja de 65 años podría preferir una proporción del 40 % en acciones y del 40 % en bonos.
5. Costes y liquidez: Las altas comisiones y las inversiones ilíquidas, como equidad privada (private equity) o préstamos privados (private credit), pueden reducir los rendimientos. La liquidez debe garantizar que el patrimonio esté disponible cuando sea necesario.
Un reglamento estructurado de inversiones proporciona transparencia y reduce las decisiones financieras psicológicas. Requiere más planificación que las inversiones espontáneas, pero los beneficios a largo plazo – rentabilidades superiores y menos estrés – suelen ser claramente superiores.
