JPMorgan ha reiterado una perspectiva constructiva sobre las acciones globales hasta finales de 2026, previniendo un avance gradual impulsado por la rotación de sectores en lugar de un auge del mercado basado en una amplia base. El estratega Fabio Bassi, en una nota para clientes publicada el lunes, destacó la mejora del apetito por el riesgo, reflejada en la reciente recuperación del sector de semiconductores.
El banco favorece las acciones de calidad y de crecimiento, las empresas tecnológicas a gran escala de hiperescala y el sector de los semiconductores, que considera atractivo tras los recientes revaluaciones. Bassi señaló que los rendimientos a largo plazo más altos y las curvas de rendimientos más pronunciadas pueden indicar una mayor demanda de capital y oportunidades de inversión, en lugar de errores de política por parte de los bancos centrales.
Las condiciones macro siguen siendo favorables, con un escenario idóneo de desinflación sostenida y un posible frenado de la Reserva Federal que podría ampliar la trayectoria alcista del mercado. En los mercados desarrollados, los rendimientos de los bonos a largo plazo han aumentado junto con el nuevo empinamiento de la curva, impulsado por las presiones de la oferta a medida que los gastos de capital corporativos a gran escala compiten con la emisión soberana. Los sólidos retornos reales, respaldados por la confianza en la monetización de la inteligencia artificial, han contribuido al cambio.
Las amortizaciones de Tesoro a más largo plazo, especialmente en rendimientos a 10 y 30 años, se han intensificado ya que los inversores han expresado su malestar por los altos rendimientos a largo plazo. JPMorgan no espera que el simposio de Jackson Hole de la próxima semana resuelva los debates en curso sobre la función de reacción de la Reserva Federal, lo que sugiere que la incertidumbre política persistirá a corto plazo.
