Infomaniak, un proveedor de servicios de cloud computing y TI suizo, se está fusionando con Perrot Duval a través de una adquisición por absorción inversa, un proceso que elevará a la empresa hasta la cotización en el mercado suizo bajo el código ‘Info’. El acuerdo, anunciado en julio de 2026, valora a Infomaniak en 200 millones de francos suizos, un aumento significativo en comparación con la capitalización previo al acuerdo de Perrot Duval, que rondaba los 10,3 millones de francos. La transacción tiene como objetivo facilitar el debut de Infomaniak en el mercado público sin el largo y caro proceso de colocación pública tradicional, una estrategia habitual para las empresas privadas que buscan acceso a los mercados de capitales. Perrot Duval, que cotiza en el SIX Swiss Exchange desde 1905, ha luchado por atraer a compradores, con un intento fallido de venta en 2025 a inversores del Medio Oriente. El precio de sus acciones había flucturado entre 5 y 15 millones de francos antes del anuncio del acuerdo, lo que provocó un casi aumento al doble hasta los 115 francos tras la participación de Infomaniak.
La adquisición de Perrot Duval por Infomaniak reestructurará a esta última en un «contenedor limpio» mediante la venta de las actividades industriales no principales a través de una compra por parte de la dirección de Füll Process Group. La nueva entidad mantendrá la gestión de Infomaniak, incluido el CEO Marc Oehler, el CTO René Luria y el CIO Boris Siegenthaler, que continuarán dirigiendo la empresa. Los resultados financieros de Infomaniak reflejan un crecimiento constante: sus ingresos para 2025 fueron de 54,2 millones de francos, frente a 47,6 millones en 2024, con ingresos por primera mitad de 2026 de 31 millones de francos, un aumento del 16,2 por ciento. El EBITDA para el mismo período se elevó a 11,6 millones de francos, mientras que los ingresos netos alcanzaron los 3,5 millones de francos, con un margen operativo superior al 35 por ciento. La empresa emplea a más de 300 personas y atiende a cerca de 300.000 clientes pagantes en toda Europa.
La valoración de 200 millones de francos, equivalente a nueve veces el EBITDA de 2025 de Infomaniak, posiciona a la compañía favorablemente frente a sus pares internacionales, donde los proveedores de nube suelen cotizar entre 13 y 15 veces el EBITDA. Sin embargo, los críticos apuntan que la continua expansión de la infraestructura podría diluir las acciones si los gastos de capital superan las expectativas. El acuerdo también introduce una estructura de acciones de dos clases: las acciones B cotizadas públicamente y las acciones A que no emiten votos, que custodia el fideicomiso fundador de Infomaniak y que conserva el 63,3% de los derechos de voto. Esta estructura limita la influencia de los inversores públicos, aunque el fideicomiso se ha comprometido a vender hasta el 20% de sus acciones durante un período de retención de 12 meses para mejorar la liquidez.
Los procesos de transposición inversa han dado resultados poco claros históricamente. Si bien algunos, como la operación de SPAC de la empresa de adquisición VT5 con R&S Group en 2021, han proporcionado buenos rendimientos, otros, como la adquisición de Arpida por parte de Evolva en 2009 o la fusión de Cytos Biotechnology con Kuros Biosciences en 2016, no han ofrecido valor a los accionistas. La reciente adquisición de Hochdorf por parte de Centiel supuso un aumento del 50 % del precio de las acciones, pero los fracasos anteriores subrayan los riesgos. Los inversores deben sopesar los posibles beneficios derivados del acceso al mercado público frente a las limitaciones estructurales de la estructura dual de acciones de Infomaniak y la incertidumbre que rodea los gastos de capital futuros.
La operación depende de dos objetivos clave: la aprobación de los accionistas de Perrot Duval el 24 de septiembre y la autorización regulatoria por parte de la autoridad de mercado de Suiza. Si se aprueba, las acciones de Infomaniak comenzarán a cotizar el 28 de septiembre bajo el símbolo «Info».
