HP vs Dell: ¿Cuál acción de servidores AI ofrece mejor valor?

Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Dell Technologies están emergiendo como principales beneficiarios de la explosión de la infraestructura artificial inteligente (AI), lo que lleva a los inversores a ponderar cuál acción ofrece un valor superior. Ambas compañías proporcionan críticos hardware de servidores, almacenamiento y red para cargas de trabajo AI, pero sus perfiles financieros y estrategias de mercado difieren.

HPE informó un aumento del 15% en sus ingresos anuales en su tercer trimestre fiscal, impulsado por la demanda relacionada con AI, particularmente en su segmento de cálculo de alto rendimiento. Las envíos de servidores AI de la compañía aumentaron un 30% en el trimestre, respaldados por acuerdos de colaboración con Nvidia y AMD. Dell, por su parte, registró un aumento del 12% en sus ingresos en su último trimestre, con la facturación de servidores AI que duplicó su crecimiento anual. La facturación de infraestructura AI de Dell alcanzó los $4.5 mil millones en 2024, un aumento desde los $2.1 mil millones en 2023.

Las cotizaciones presentan una divergencia. HPE cotiza con una relación precio-beneficio (P/B) futura de 14.2x, por debajo de su promedio de cinco años de 16.8x, mientras que la P/B futura de Dell se sitúa en 18.5x, ligeramente por encima de su promedio histórico. Los analistas citan la cotización más baja de HPE como un posible punto de entrada, aunque la tasa de crecimiento más alta de Dell en la facturación de servidores AI puede justificar su prima. Los márgenes brutos de HPE se expandieron a un 30.1% en Q3, un aumento desde el 28.7% de un año atrás, mientras que los márgenes brutos de Dell permanecieron estables en un 29.8%.

La posición en el mercado también juega un papel. La enfoque de HPE en la nube híbrida y servidores AI-optimizados se alinea con la demanda de las empresas para soluciones escalables y en sitio. Dell, aprovechando su amplia cartera de PCs y TI empresarial, enfatiza la infraestructura AI integral, incluyendo servidores, almacenamiento y servicios. La reciente adquisición de VMware ha fortalecido aún más las capacidades de infraestructura definida por software de la compañía.

Los analistas mantienen una actitud cautelosamente optimista. HPE tiene un objetivo de precio consenso de $28.50, lo que implica un aumento del 12% desde los niveles actuales, mientras que el objetivo de precio consenso de Dell es $180, lo que sugiere un aumento del 8%. Ambas acciones llevan calificaciones de Compra de la mayoría de los analistas que cubren la compañía, aunque la expectativa de crecimiento más alta de Dell se equilibra con su cotización más elevada.

Para los inversores que priorizan la cotización, HPE puede ofrecer un punto de entrada más atractivo. Aquellos que apostaron por un crecimiento sostenido de la infraestructura AI pueden preferir la cartera más amplia de Dell y su trayectoria de crecimiento de facturación más alta. La elección depende de la tolerancia al riesgo y las expectativas de los plazos de adopción de AI.