Goldman Sachs degradó a Société Générale a neutral desde «compra», el lunes, con motivo del aumento del gasto de inversión en la división de Mercados Mundiales del banco francés, como principal obstáculo a la rentabilidad a corto plazo.
El banco redujo su objetivo de precio a 80,50 euros desde los 90,75 euros, lo que implica un margen potencial del 9,8% sobre el precio de cierre de Societe Generale de 73,29 euros del 1 de septiembre. Goldman también redujo su múltiplo de valoración a 8,0 veces, desde 9,0 veces anteriormente, lo que refleja preocupaciones por la rentabilidad operativa y un contexto macroeconómico más desafiante.
Los analistas prevén que la relación costo-ingresos de Societe Generale alcance el 56% para 2029, superando las estimaciones de consenso del 54% y marcando una brecha de 200 puntos básicos. Los ingresos netos para 2029 se prevén en 7,3 billones de euros, aproximadamente un 5% por debajo del consenso de 7,6 billones. Se espera que la rentabilidad sobre el patrimonio tangible se establezca en el 13,6%, mientras que las dividendas de capital totales anuales entre 2027 y 2029 se modelan entre 5,7 y 5,9 billones de euros.
La ratio de capital CET1 de Societe Generale se gestiona por encima del objetivo del 13%, con distribuciones ordinarias fijadas en alrededor del 50% de las ganancias, reforzadas por repatriaciones adicionales. El banco tiene previsto celebrar un día de mercados de capitales el 21 de septiembre para detallar su estrategia sobre el crecimiento de los activos ponderados según el riesgo, el control de los costes, los rendimientos y la distribución del excedente de capital.
En los dos años anteriores al descenso, Societe Generale aportó un rendimiento de las acciones total de aproximadamente el 250 %. Desde que fue añadida a la Lista de Compra de Goldman el 4 de diciembre de 2025, la acción ha subido un 16 %, superando el aumento del 13 % del índice FTSE World Europe durante el mismo periodo.
