Las futuras de oro cayeron un 0,61% a $4,389,83 el martes, extendiendo una corrección desde sus máximos de dos meses después de no poder mantener sus ganancias por encima de la zona de resistencia de $4,435-$4,450.
El metal alcanzó $4,436,15 en operaciones intradía antes de revertirse a un mínimo de sesión de $4,386,10, marcando el segundo rechazo consecutivo en el mismo nivel de resistencia. Las futuras de oro de diciembre se cerraron a $4,446,60, con una caída del 0,61% en el día. Los rechazos repetidos en el techo subrayan la lucha del metal para superar una franja que ha limitado sus ganancias desde finales de agosto.
La recuperación del oro en agosto se ha impulsado en gran medida por las cambiantes expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. Los datos del Grupo CME muestran que la probabilidad de la Fed mantener su tasa de referencia entre 3,50%-3,75% en septiembre se ha elevado a 69,9%, desde cerca del 50% una semana antes. Los mercados también han reducido las expectativas de un aumento de la tasa de interés a finales del año, una reversión abrupta desde principios del mes. La revaluación se produjo después de una serie de datos económicos estadounidenses más débiles de lo esperado, incluido un declive del 0,6% en las ventas minoristas de julio y una caída en el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Míchigan a 51,0.
La política de la Fed ha reducido el costo de oportunidad de mantener activos no rendedores como el oro, que ha aumentado un 10,52% en el pasado mes y un 33,53% anualizado. Sin embargo, el metal sigue 21,6% por debajo de su máximo histórico de enero de $5,602,23 y solo 5,4% por encima de su nivel de apertura de 2026 cerca de $4,331. Julio marcó la primera ganancia mensual en seis meses, después de cinco caídas consecutivas.
Una contradicción clave en la recuperación del oro es el aumento simultáneo de los rendimientos a largo plazo de las bonos del Tesoro. El rendimiento del 30 años alcanzó el 5,323% el martes, el más alto desde 2007, mientras que el rendimiento a 10 años se acercó al 4,73%. Los rendimientos nominales y reales típicamente pesan sobre la plata al aumentar el costo de llevar un activo no interesante. Los analistas destacan la divergencia, que refleja fuerzas opuestas: las tasas del frente están valorizando un posible alivio de la Fed, mientras que el final se ve impulsado por la expansión fiscal y los premios de plazo no relacionados con la política monetaria.
Las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente han agregado otra capa de complejidad. El petróleo Brent alcanzó $91,76 por barril después de que se desvanecieron las esperanzas de un cese al fuego entre Estados Unidos e Irán, mientras que el West Texas Intermediate alcanzó $85 en operaciones intradía. Si bien tales escaladas a menudo fortalecen el atractivo de refugio del oro, la presión inflacionaria de los precios más altos del petróleo ha elevado los rendimientos a largo plazo, parcialmente compensando la tradicional demanda del metal durante los episodios de riesgo.
El próximo catalizador importante para el oro será la publicación de los datos de CPI de agosto el 10 de septiembre, seguido de la reunión de política de la Reserva Federal en septiembre. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha reiterado el compromiso de la institución de reducir la inflación sin señalar un aumento de la tasa de interés inminente. Los minutos de la FOMC de julio, debido miércoles, y el discurso de Warsh en Jackson Hole contribuirán a moldear las expectativas de las tasas y, por extensión, la trayectoria a corto plazo del oro.
