Los precios del oro se estabilizaron el jueves mientras las apuestas crecientes sobre reducciones de las tasas de interés en Estados Unidos equilibraban la presión ascendente de los rendimientos reales del Tesoro elevados.
Los futuros del contrato más activo en la división Comex de la Bolsa Mercantil de Nueva York se mantuvieron prácticamente sin cambios a $2,320.50 por onza a las 0900 GMT, después de una caída del 0,4% en la sesión anterior. El metal ha fluctuado en un rango estrecho esta semana, comerciando entre $2,300 y $2,350 por onza.
Las expectativas de los inversores sobre recortes de la Reserva Federal se han endurecido después de que los datos de inflación del consumidor de Estados Unidos mostraran un crecimiento más bajo de la inflación anual que lo esperado, que se tradujo en un 3,3% en mayo, frente a un 3,4% en abril. Esto reforzó las apuestas por un giro de política más adelante este año. Los futuros de fondos de la Fed ahora implican una probabilidad de aproximadamente un 68% de una reducción de la tasa de interés para diciembre, lo que representa un aumento de alrededor del 55% una semana atrás, según el herramienta FedWatch de CME Group.
Sin embargo, los rendimientos reales en aumento—ajustados por la inflación—han limitado el alza del oro. El rendimiento real del Tesoro de 10 años, derivado del rendimiento del Tesoro protegido por la inflación (TIPS), alcanzó alrededor del 2,05% el jueves, cerca de su nivel más alto en más de un mes. Los rendimientos reales más altos aumentan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro, lo que tradicionalmente presiona los precios.
‘El mercado está equilibrando dos fuerzas en competencia: el entorno inflacionario mejorado y la resistencia de los rendimientos reales’, dijo un trader en una gran banca en Singapur. ‘El oro sigue siendo apoyado por la incertidumbre macroeconómica pero enfrenta obstáculos de los rendimientos reales más altos’.
Los analistas de UBS destacaron en un informe para clientes que, aunque el panorama a medio plazo del oro sigue siendo constructivo debido a los riesgos geopolíticos y la compra de oro por parte de los bancos centrales, la acción de precio a corto plazo probablemente seguirá estando en un rango hasta que la Fed señale un camino más claro hacia la relajación o los rendimientos reales retrocedan.
Las compras de los bancos centrales, que han sido un motor de demanda clave este año, se ralentizaron en abril después de un récord de compras en el primer trimestre, según el Consejo Mundial del Oro. Las compras netas del sector oficial totalizaron 33 toneladas en abril, lo que representa un descenso de 78 toneladas en marzo.
Los niveles técnicos a tener en cuenta incluyen el soporte de $2,300 y la resistencia de $2,360, con un rompimiento en una dirección potencialmente estableciendo el tono para el próximo paso de la acción de precio.
El desempeño del metal amarillo esta semana destaca la lucha entre las expectativas de política monetaria y el atractivo duradero del oro como un refugio contra la incertidumbre.
