Citi espera que el yen japonés se fortalezca a largo plazo debido a que los mejores flujos de capital respaldan la demanda subyacente de la divisa. El banco prevé que el tipo de cambio USD/JPY operará dentro de un rango de ¥155 a ¥160 hasta finales de año, citando la sostenida compra neta de yenes impulsada por la mayor inversión extranjera en las acciones japonesas.
Los inversores extranjeros han acelerado las compras de acciones en Japón, revertiendo una tendencia anterior de inversión portafolio externa. Este cambio ha contribuido a la mayor mejora en la oferta y la demanda de yenes desde 2019, según el análisis de Citi sobre los datos del balance de pagos de Japón para el segundo trimestre de 2026. La compra neta de yenes se ha mantenido desde fines del año pasado, aunque los ajustes del final del año fiscal en marzo afectaron temporalmente a la demanda.
El banco observa que las dinámicas subyacentes entre oferta y demanda del yen se han fortalecido claramente, y que las expectativas a largo plazo han cambiado de depreciación a apreciación. Entre los factores que respaldan esta perspectiva se incluyen las coberturas de venta de yenes por parte de inversores extranjeros en respuesta al aumento de los precios de las acciones japonesas y las coberturas de compra a largo plazo de dólares por parte de pequeñas y medianas empresas japonesas.
La inversión portafolio en sentido inverso sigue siendo lenta, lo que refuerza aún más la entrada neta de yenes dado que los inversores nacionales reducen las asignaciones de activos extranjeros. Las proyecciones de Citi coinciden con una tendencia general de mejoras en la dinámica de la cuenta de capital en Japón, aunque la volatilidad a corto plazo puede persistir debido a ajustes estacionales y de posición.
