In der Analyse wird festgestellt, dass der jüngste kurzfristige Anstieg des Yen offensichtlich nicht auf eine direkte Intervention der Zentralbank zurückzuführen ist, sondern auf die Positionierung grosser institutioneller Träger. Nach früheren Interventionen im April/Mai und Ende Juli hat der Dollar das Niveau von 155 Yen drei Mal erhalten, was auf eine feste Unterstützungszone hinweist.
Die Ölpreise setzten ihre Aufwärtsbewegung fort. Das Oktoberrohröl stieg um 9,2 % und schloss über den Preis von 90 USD pro Barrel. Die Novemberkontrakten legten um 8,5 % auf über 95 USD zu. Trotz des Rohstoffrallis blieben die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen stabil und bewegt sich im Band von 1,5 ‑ 2 Basispunkten um das Niveau der G7-Länder.
Im Euroraum erwartet die Analyse, dass die Europäische Zentralbank auf ihrer Sitzung am 10. September eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durchführt und die Anleihemarge auf 2,50 % erhöht. Die Marktpreisbildung impliziert eine Wahrscheinlichkeit von über 70 % für eine weitere Erhöhung im ersten Quartal 2027. Das Euro steht seit Ende August grösstenteils in einem engen Bereich zwischen 1,1580 USD und 1,1660 USD; ein Tief liegt bei 1,1565 USD, was eine Widerstandsfähigkeit trotz starker Arbeitsmarktdaten widerspiegelt.
Bei der Landtagswahl in Sachsen-Anhalt könnte die rechtsorientierte AfD eine regierende Mehrheit erhalten, ein Szenario, das sich in der deutschen Politik wieder auswirken und das Euro-Sentiment beeinflussen könnte. Die Analyse verbindet dieses politische Risiko mit der allgemeinen Prognose für das Euro.
Auf der US-Seite ist der wichtigste Datenpunkt der Juli-Konsumentenpreisindex, der am Ende der Woche veröffentlicht wird. Ein bescheidenes Monat‑ums‑Monat‑plus von 0,2 % würde den von Jahres auf Jahres beobachteten CPI auf 3,3 % reduzieren, von 4,2 % im Mai, während der Kern-CPI auf 2,4 % sinken könnte, den niedrigsten Wert seit mehr als fünf Jahren. Die Fed-Fonds-Futures-Leistungen rechnen derzeit mit einer Straffung um etwa 15 Basispunkte für den Monat, wobei etwa 14 Basispunkte bereits in die Marktreaktion nach den Ausführungen der Vorsitzenden der Federal Reserve in Jackson Hole eingerechnet wurden.
Der Dollarindex (DXY) erreichte Anfang vergangener Woche ein Zweieinhalb-Wochen-Hoch von 99,85, fiel jedoch nach einem starken Short-Press auf ein Wochen-Tief von etwa 98,85. Er kämpfte vergeblich, das am Donnerstag erreichte Hoch von 99,60 zu durchbrechen, was auf eine wahrscheinlich bevorstehende Konsolidierungsphase vor dem EZB-Treffen und der Veröffentlichung des US-CPI indiziert.
In China fiel der Renminbi (CNH) auf nahe 6,7050 pro Dollar, auf das niedrigste Niveau seit Januar 2023. Die mediane Projektierung von Bloomberg prognostiziert, dass der CNH das Jahr bei etwa 6,70 pro Dollar abschliessen wird, eine Projektion, die nach Meinung der Analyse konservativ ist.
Insgesamt zeigt die Analyse, dass das Zusammenspiel aus der erwarteten Zinserhöhung der EZB, den Inflationsdaten in den USA und den Dynamiken beim kurzfristigen US-Dollar-Jen-Won-Abschluss die Marktentwicklung in der kommenden Woche bestimmen wird.
