Das Swiss Re Institute erklärte am 5. September 2026 in Monte Carlo, dass der globale Investitionssuperzyklus in KI-Datenzentren und die Energieinfrastruktur zwischen 2026 und 2030 etwa 200 Milliarden US-Dollar an kumulativen Industriestichpreisen generieren könnte. Die Studie, die unter dem Titel "Time to build: Expanding the frontier of insurability for the capex super-cycle" in sigma 3/2026 veröffentlicht wurde, argumentiert, dass der Ausbau zu grösseren, stärker miteinander verbundenen Risiken führt, da die Assets konzentrierter und stärker von gemeinsam genutzten Netzen abhängig werden.
Laut dem Institut wird die globale Energieinvestition voraussichtlich 2026 3,4 Billionen US-Dollar erreichen, wovon etwa 2,2 Billionen US-Dollar für erneuerbare Energien, Kernenergie, Stromnetze, Speichertechnologien, emissionsarme Kraftstoffe, Effizienz und Elektrifizierung vorgesehen sind. Die fünf grössten US-Hyperscaler werden voraussichtlich 800 Milliarden US-Dollar in KI investieren, während die weltweit verfügbaren Investitionen für Rechenzentren voraussichtlich 1 Billion US-Dollar übersteigen werden.
Die Transformation ändert Rechenzentren von IT-Assets in eine strategische Infrastruktur. Ihr Energiebedarf wird in Gigawatt gemessen, ihre Vermögenswerte in Milliarden Dollar und ihre Betriebsanforderungen setzen voraus, dass sie über Stromversorgung, Telekommunikation, Kühlsysteme und Cloud-Infrastruktur verfügen. Laut Swiss Re Institute kann der Wiederbeschaffungswert eines einzigen KI-Rechenzentrums, einschliesslich IT-Ausstattung, 50 Milliarden US-Dollar betragen.
Die Konzentration von Risiken ist nicht auf die geografische Lage begrenzt. Der sigma-Report identifiziert vier strukturelle Faktoren: grössere Einzelvermögen, geographische Konzentration, Abhängigkeiten in der Lieferkette sowie gemeinsame physische und digitale Netzwerke. Diese Faktoren können sich gegenseitig verstärken, sodass eine einzige Störung mehrere Versicherte, Branchen und Geschäftsfelder gleichzeitig betrifft.
In den Vereinigten Staaten entfallen mehr als 40 % der bestehenden und geplanten Rechenzentrumskapazität auf Texas und Virginia. Über ein Viertel der gesamten US-Kapazität befindet sich in Gebieten, in denen mindestens drei Tage mit starken Hagel zu erwarten sind, und etwa 40 % in Gebieten mit mindestens drei Tornadotagen im Jahr. In Asien weist der Bericht auf Taiwan hin, wo rund 88 % der Halbleiterherstellungsanlagen in Gebieten mit höherem oder sehr hohem Erdbebenrisiko liegen. Da Taiwan ein zentraler Bestandteil der globalen Halbleiterlieferkette ist, könnte ein schwerer Schaden auch die darunterliegenden Branchen betrifft.
Die Abhängigkeit von Lieferketten erzeugt ein weiteres Risikoniveau. Die Lieferzeiten für kritische Komponenten wie Hochspannungstransformatoren können mehrere Jahre dauern, was zum Verschieben von Projekten und zur Erhöhung von Ausfallschäden führt. Geteilte Strom- und digitale Netzwerke können ausserdem Störungen an Unternehmen übermitteln, die nicht unmittelbar miteinander verbunden sind.
Das Institut von Swiss Re erklärte, dass es nicht an Versicherungskapital mangelt, sondern daran, ob dieses Kapital zuverlässig für sich zunehmend komplexer werdende Risiken eingesetzt werden kann. Viele grosse Infrastrukturprojekte haben nur einen begrenzten Betriebslauf, wodurch es schwierig ist, die Gewohnheitsgefahr und die Schwere der Schäden zu schätzen. Gleichzeitig können starke Konzentrationen zu sehr hohen Verlusten führen, was die breite Risikoverteilung erschwert.
Die Betriebsphase ist die nächste Herausforderung für die Absicherbarkeit. Die Baurisiken sind relativ gut verstanden, aber sobald Werteanlagen in Betrieb genommen werden, nehmen die Risiken für Sachschäden, Betriebsunterbrechung, Haftung und indirekte Betriebsunterbrechung zu. In einigen Fällen können die finanziellen Verluste durch Betriebsunterbrechung das zu Grunde liegende Sachschaden übersteigen.
Gianfranco Lot, Chief Underwriting Officer für Sach-und Schadenversicherung bei Swiss Re, sagte, dass die digitale Wirtschaft mehr und mehr zu einer physischen Wirtschaft wird. Sie verlangen Data-Centers, Stromnetze und eine immer komplexere Infrastruktur, die versichert werden muss. Die Kapazitäten werden davon abhängen, wie gut Versicherer diese Risiken verstehen und beherrschen und ob sie für die damit verbundenen extremen Risiken entschädigt werden.
Jérôme Haegeli, Chefökonom der Gruppe und Leiter des Swiss Re Institute, sagte, dass eine neue Investitionsepoche auf dem Plan ist, bei der beispiellose Investitionen in Infrastruktur getätigt werden, die das künftige Wirtschaftswachstum vorantreiben wird. Er sagte, der Trend verstärkt die Konzentration von Vermögen und schafft neue Abhängigkeiten von Stromnetzen, Versorgungsketten und digitalen Netzen, wodurch Versicherungen für Widerstandsfähigkeit und Finanzierbarkeit unerlässlich werden.
Das Swiss Re Institute hat erklärt, dass technisch kompetente Schätzungen, verbesserte Modelle und eine bessere Konzentrationskontrolle der Risiken erforderlich sind, um die Risiken verlässlich zu bewerten. Die Verteilung von Exposuren auf Versicherer, Rückversicherer und Kapitalmärkte würde grosse Expositionsrisiken auf zahlreiche Bilanzen verteilen, was dazu beitragen könnte, Grossprojekte im Infrastrukturbereich versicherbar zu machen und die Investitionen zu unterstützen, die zukünftigen wirtschaftliche Wachstumstag ermöglichen.
