Die Lumi Education Group meldete für das erste Halbjahr 2026 Erträge in Höhe von 277 Millionen NOK, ein Zuwachs von 17 % im Vergleich zum Vorjahr, bedingt durch ihre Abteilung für Online-Hochschule und die Konsolidierung von EnkelEksamen. Die gesamten Erträge für das Schuljahr 2025/2026 beliefen sich auf 550 Millionen NOK, was einem Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Das bereinigte EBITDA für das erste Halbjahr stieg um 54 % auf 56 Mio. NOK, wodurch sich die Marge auf 20 % verdoppelte. Der freie Geldstrom nach Mietzahlungen lag bei 41 Mio. NOK und damit positiv, was im Vergleich zum Vorjahreszeitraum einen positiven Unterschied von 6 Mio. NOK darstellt. Das Segment Online Higher Education machte einen Beitrag von 42 Mio. NOK zum bereinigten EBITDA, ein Anstieg von 48 %. Die Margen stiegen von 20 % auf 26 %. Sonans meldete ein bereinigtes EBITDA von 17 Mio. NOK, ein Anstieg von 54 % bei zunehmenden Margen von 12 % auf 18 %.
EnkelEksamen, das seit Februar konsolidiert wird, erzielte in fünf Monaten einen Umsatzzuwachs von 90 Millionen NOK. Die regulären Betriebskosten erhöhten sich um 11% auf 220 Millionen NOK, wobei die Steigerung ohne EnkelEksamen 4% betrug. Die ausserplanmässigen Kosten beliefen sich auf 6,6 Millionen NOK und waren hauptsächlich mit M&A-Aktivitäten, Beschwerden bei Akkreditierungsverfahren und Restrukturierungsmassnahmen verbunden. Das Netto-Wirkungskapital verbesserte sich um 14 Millionen NOK, was durch eine Kapitalzuführung von 25 Millionen NOK aus Portfolioverkäufen möglich wurde.
Die Gruppe verfügte über eine Verschuldungsquote von 2,0x oder 1,6x auf einer pro forma Basis einschliesslich der 12-monatigen Gewinne von EnkelEksamen, deutlich unter ihrem 4,10-edrigen Kreditkonservat. Die verfügbaren Mittel beliefen sich auf NOK 185 Millionen, was zur Deckung von Earn-outs, Geschäftszahlungen und gewöhnlichen Kapitalausgaben ohne zusätzliche Finanzierung reichte. Aus der Kapitalexpansionsfazilität wurden NOK 55 Millionen verrechnet, um die erste Zahlung für EnkelEksamen zu finanzieren. Der maximale Earn-out nach dem SPA liegt bei NOK 86 Millionen und hat einen erbrachten Verkehrswert von NOK 71,5 Millionen.
Das Management empfiehlt eine Verringerung der Sonans-Nachfrage um 10% bis 15% für die Jahre 2026-2027, während sich die Nachfrage nach ONH im Allgemeinen stabil halten wird. Die Gruppe hat eine vorsommerliche Ablehnungsentscheidung der norwegischen Anerkennungskommission NOKUT angefochten, und betont, dass institutionelle Akkreditierungen in der Regel zwei bis drei Jahre für neue Programme dauern. CEO Nina Vesterby nannte die erhöhten Bedürfnisse für eine schnellere Anpassung der Programme im Zusammenhang mit den Veränderungen des Arbeitsmarktes durch künstliche Intelligenz.
Der Aktienkurs von Lumi blieb bei NOK 19,20, notierte 23 % über dem 52-Wochen-Tief und 15 % unter dem Hoch. Die 12-monatige Rendite belief sich auf 144 %, das KGV lag bei 17,6.
