J.P. Morgan senkte am Dienstag die Aktie von Klarna von Overweight auf Neutral und reduzierte das Kursziel von 22 USD auf 18 USD, damit es einen schwächeren Wachstumaussicht befürworte.
Die Bank hat ihre kurzfristigen Prognosen für das schwedische Kauf-nun-Zahlen-später-Unternehmen gefürchtet und schätzt das Wachstum des Bruttomengeumsatzes (GMV) im dritten Quartal auf 7% bis 10%, was niedriger ist als die vorherige Prognose von 20%. Die Einnahmen werden auf 940 Millionen bis 980 Millionen USD liegen, während der bereinigte operativ gewonnene Umsatz auf 5 Millionen bis 15 Millionen USD geschätzt wird.
Klarna meldete für das zweite Quartal einen GMV von 36,6 Milliarden US-Dollar, was einer Steigung von 18% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, sowie Erträge von 1,04 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 25% auf Basis konstanter Währung entspricht. Der bereinigte Operative Gewinn belief sich auf 91 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Schätzung von J.P. Morgan von 46 Millionen US-Dollar sowie die von Klarna vorgegebene Spanne von 30 Millionen US-Dollar bis 50 Millionen US-Dollar.
Für das Gesamtjahr schränkte Klarna seine GMV-Prognose auf 149 Milliarden US-Dollar – 151 Milliarden US-Dollar ein, von über 155 Milliarden US-Dollar zuvor, und senkte seine angepasste operativen Gewinn-Prognose auf 280 Millionen US-Dollar – 300 Millionen US-Dollar, von über 299 Millionen US-Dollar.
J.P. Morgan reduzierte auch seine Umsatzprognose für 2026 von 4,40 Milliarden US-Dollar auf 4,13 Milliarden US-Dollar und senkte seine projizierte bereinigte operativen Gewinn für 2026 von 322 Millionen US-Dollar auf 283 Millionen US-Dollar. Für 2027 senkte es seine Prognose für den GMV-Wachstum von 18 % auf 14 % und senkte seine projizierte bereinigte operativen Gewinn von 600 Millionen US-Dollar auf 402 Millionen US-Dollar.
Die Bank hebt das rückläufigere diskretionäre Konsuminvestitionen in Deutschland und Europa insgesamt als wichtigen Faktor, der die Ergebnisse beeinträchtigt, hervor. Deutschland machte im Jahr 2025 rund ein Drittel des GMV von Klarna aus. Im zweiten Quartal sank das Umsatzwachstum auf 16 % von 22 % im ersten Quartal. Der Ausblick für das dritte Quartal lässt eine weitere Verschlechterung erwarten.
J.P. Morgan nannte potenzielle Wachstumstreiber, darunter die US-Expansion von Klarna, längerfristige Kredite und Partnerschaften mit Apple und Walmart. Die Bank verwies zudem auf die geplante Abgänge der CFO und der CMO von Klarna sowie auf die Umschaltung zu fair value-Buchführungsmethoden für bestimmte Kredite als Faktoren, die die revidierten Prognosen beeinflussen.
