Die globalen Anleihemärkte gingen am Dienstag in eine neue Phase über, als die benchmark-konformen Staatsanleihenzinsen auf Mehrjahreshochs kletterten, angetrieben von steigenden Sorgen hinsichtlich der Inflation und der nicht nachhaltigen Schuldenhöhen.
Die Zinsen der zehnjährigen US-Staatsanleihen näherten sich 4,74% und erreichten damit das psychologisch bedeutsame Schwellenwert von 5%. 30-jährige Staatsanleihen notierten bei 5,321% – das höchste Niveau seit 2007. In Deutschland stiegen die Zinsen der zehnjährigen Bundesanleihen auf 3,248%, das höchste Niveau seit 2011, und die Zinsen der 10-jährigen Anleihen in Japan stiegen auf nahezu 3%, ein Niveau, das seit drei Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde. Der breit angelegte Ausverkauf spiegelt die Angst der Investoren wegen weiterhin hoher Ölpreise und steigender öffentlicher Schulden in wichtigen Volkswirtschaften wie den USA, Japan, Frankreich und Großbritannien wider.
Der Anstieg der Kreditkosten hat weitreichende Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft, da Staatsanleihen als Benchmark für die Zinssätze bei Unternehmens- und Hypothekendarlehen dienen. Höhere Finanzierungskosten könnten die Investitionen und die wirtschaftliche Entwicklung insbesondere in Sektoren, die auf Schuldenfinanzierung angewiesen sind, beeinträchtigen. Analysten warnen, dass anhaltende Erhöhungen das Vertrauen der Märkte in alle Anlageklassen zusehends schwächen könnten.
Kjersti Haugland, Chefökonomin der DNB Carnegie, bezeichnete die Bevölkerungstransformation als das Ende einer Ära, die durch niedrige Zinssätze und eine gebremste Inflation nach der Finanzkrise von 2008 gekennzeichnet war. Der Übergang findet zeitgleich mit einen historisch hohen Schulden-GDP-Verhältnissen in den entwickelten Volkswirtschaften statt, was die fiskalen vulnerabilitäten weiter erhöht.
Die Aktienmärkte reagierten negiert, wobei die US-Aktien am Dienstag und die asiatischen Börsen am Mittwoch Verluste hereinnehmen mussten. Der Schweizer Marktindex jedoch widersprach dem Trend und stieg um 0,13 Prozent, da seine Verteidigungskonstruktion einen gewissen Schutz vor der Volatilität bot.
Marktstrategen warnen, dass weitere Kursschwankungen bei den Renditen zu einer weiteren Instabilität der Finanzmärkte führen könnten, da staatliche Schulden eine zentrale Rolle als Preisanker für die globalen Kreditbedingungen spielen.
